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大越期货甲醇早报总结（2021-09-30）

核心内容

本报告为大越期货于2021年9月30日发布的甲醇早报，分析了甲醇市场的基本面、价格走势、库存情况、装置运行状态及下游产品表现，旨在为投资者提供市场动态及操作建议。

主要观点

1. 基本面分析

• 市场交投情况：临近假期，各地甲醇市场交投转弱，港口现货及纸货跟随期货维持高位震荡。
• 供应情况：内地出货情况不一，部分前期停车的甲醇装置正在重启，预计节日期间市场运行平稳。
• 库存变化：截至9月23日，华东、华南港口社会库存总量为66.58万吨，较上周下降1.37万吨。沿海地区整体可流通货源为31.8万吨，微降0.2万吨。
• 成本支撑：短期受双控及煤炭高位支撑影响，甲醇价格维持高位，节后市场或继续高位震荡。

2. 价格与基差

• 基差：9月29日江苏甲醇现货价为3410元/吨，基差为-88，期货相对现货升水。
• 进口成本：进口成本为3146元/吨，进口价差为-352元/吨，进口成本较前值上涨3元/吨。
• 价差结构：
  • 江苏-鲁南：-100元/吨，较前值下降50元/吨。
  • 江苏-河北：-65元/吨，较前值下降50元/吨。
  • 江苏-内蒙古：220元/吨，较前值下降50元/吨。
  • 中国-东南亚：-65元/吨，价差维持稳定。

3. 期货市场表现

• 盘面：20日线偏上，价格在均线上方，偏多。
• 主力持仓：主力多单减少，偏多。
• 价格走势：甲醇期货收盘价为3498元/吨，较前值下跌41元/吨。

4. 下游产品表现

• 甲醛：现货价维持1540元/吨，生产成本为1740元/吨，利润为-200元/吨，较前值下降67元/吨。
• 二甲醚：现货价为5150元/吨，生产成本为5235元/吨，利润为-85元/吨，较前值下降113元/吨。
• 醋酸：现货价为8950元/吨，生产成本为3076元/吨，利润为5875元/吨，较前值下降199元/吨。

5. 装置运行情况

• 全国平均开工率：66.68%，较上周下降1.57%。
• 区域开工率：
  • 华东：84.41%，持平。
  • 山东：51.86%，较上周下降7.94%。
  • 西南：78.96%，持平。
  • 西北：69.77%，较上周下降0.79%。
• 装置检修情况：
  • 西北地区：多个装置因双控、电力问题、原料供应紧张等因素停车检修，包括新疆天业、大唐多伦、神华包头等。
  • 山东地区：兖矿国宏、鲁西化工等装置因燃煤指标问题或焦化限产停车检修。
  • 华东地区：江苏恒盛因环保限产检修一套装置。

6. 库存与仓单

• 港口库存：
  • 华东港口：50.75万吨，较上周下降0.20万吨。
  • 华南港口：15.83万吨，较上周下降1.17万吨。
• 仓单与预报：甲醇仓单为4134张，有效预报为0张，较上周略有下降。

关键信息

甲醇价格与成本

• 现货价：江苏为3410元/吨，较前值下降50元/吨。
• 进口成本：3146元/吨，较前值上涨3元/吨。
• 进口价差：-352元/吨，较前值上涨44元/吨。

装置恢复预期

• 近期恢复：诚志一期、斯尔邦、兴兴、中原乙烯等停车装置预计在9月底至10月初重启。
• 后续恢复：中石化宁夏、天碱、润中、大唐多伦等装置有恢复预期，关注局部供应恢复情况。
• 鲁南：因环保限产停车项目预计在国庆期间恢复。

投资建议

• 短线操作：3470-3580区间操作。
• 长线持有：多单轻仓持有。

总结

综上所述，甲醇市场在短期受到双控及煤炭高位支撑影响，价格维持高位震荡。下游产品如甲醛、二甲醚、醋酸利润承压，部分装置因环保、电力、原料等因素停车检修，但有部分装置预计在节后恢复，关注供应恢复对市场的影响。投资者应关注节后市场走势及装置恢复情况，合理控制仓位，把握短期波动机会。