20240707-创元期货-氧化铝周度报告_多空博弈延续_短期高抛低吸为主_13页_1mb

氧化铝周报总结：

• 行情回顾：本周氧化铝盘面价格回升，主力期货合约价格回到3800元/吨上方，基差收窄。现货方面，国内价格维持坚挺，平均报价在3910元/吨左右，成交不活跃；海外方面，澳洲出口FOB报价下滑，本周报价502美元/吨，较前期低8美元/吨。

• 原料及成本：内矿恢复缓慢，晋豫露天矿受手续复杂影响恢复进度慢，企业依赖进口矿或低品位矿弥补缺口，矿价本周有所上调。几内亚雨季影响发运尚不明显。烧碱价格上涨，提升了氧化铝厂采购成本。氧化铝完全成本约2850元/吨，利润约为1053元/吨，利润率37%，依然可观。

• 供应端：国内氧化铝运行产能微增至8585万吨，开工率83%。近期投复产消息增多，但受限于原矿供应紧张，实际复产进度尚待观察。进口方面，5月净出口1万吨，进口缩减；4月以来出口增加，主要因海外需求减弱与价格倒挂。

• 需求端：电解铝产量保持稳定增长，但云南复产接近尾声，周产增速放缓，整体需求维持高位刚需。

• 库存情况：总体库存继续下降，钢联统计显示各口径库存偏低且持续下滑。具体为：电解铝厂库存下降；港口库存减少；氧化铝现货流通偏紧，库存下降，现货市场成交僵持，对期货盘面形成支撑。

短中长期建议：

• 短期：建议采用高抛低吸策略，郑氧化铝期货在震荡市中寻找操作机会。
• 中长期：供应端尤其是国内内矿恢复及进口增量将是利空，需关注氧化铝进口量的实际落地情况，以及电解铝需求是否能持续支撑价格。

关注点：内矿复产进度、进口矿实际到港量、国内生产线实际复产情况、以及后期电解铝需求变化。