20230830-中邮证券-裕同科技-002831.SZ-短期业绩承压_期待需求回暖_5页_422kb

裕同科技（002831）报告总结

公司基本情况

• 裁判股票评级：买入（首次覆盖）
• 最新收盘价：24.55元
• 总股份数：9.31亿股
• 总市值：228亿元
• 第一大股东：吴兰兰
• 分析师：杨维维

业绩概要

• 2023年上半年：收入下降12.45%，净利润下降10.82%；但得益于销售回款增加和采购支出减少，经营性现金流净额同比增长848.6%。
• 毛利率：整体毛利率23.61%，同比提升25.1个百分点；海外市场毛利率31.59%，同比大幅提升。
• 关键驱动因素：智能工厂推进降低生产成本，提升运营效率；海外市场扩展（如马来西亚、印度工厂投产）贡献增长。

投资建议

• 预测（2023-2025年）：收入年复合增长23.9%，达22.205亿元；净利润年复合增长127%，达20.15亿元。
• 估值：PE从15.35倍降至11倍，“买入”评级。

风险提示

• 新业务拓展不及预期、行业竞争加剧、原材料价格波动、智能工厂建设延迟等风险。

免责声明

• 请务必阅读报告后的免责条款部分，市场有风险，投资需谨慎。