20230830-安信证券-普瑞眼科-301239.SZ-业绩表现亮眼_聚焦中心城市持续扩张_5页_983kb
报告摘要
- 核心业绩亮点：普瑞眼科2023年上半年实现营收1378亿元，同比增长5488%；净利润235亿元，同比增长35807%。核心业务毛利率显著提升，主要由于规模效应和费用控制。
- 分业务分析：
- 白内障业务：收入275亿元，同比增长1370%。疫情影响基数低，事后需求释放，推广高端手术方案。
- 屈光业务：收入709亿元，同比增长334%，毛利率530%，同比提升。
- 视光业务：收入191亿元，同比增长529%，毛利率457%，定位长期增长曲线。
- 战略布局：聚焦中心城市扩张，截至6月底运营27家医院，覆盖直辖市及省会城市。新院选址完成，筹备中。
- 投资建议：目标价12960元，评级“买入-A”。预计2023-2025年营收分别为2398亿、3100亿、3924亿，净利润分别为323亿、342亿、447亿。
- 风险提示：医疗安全风险、扩张不及预期、政策变动等。
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