20200915-上海证券-医药生物行业周报_新冠疫苗研发继续推进_关注高景气细分板块_10页_1014kb

新冠疫苗研发继续推进关注高景气细分板块总结

核心内容概述

本报告为医药生物行业周报，重点分析了新冠疫苗研发进展、行业整体表现、政策动态以及重点上市公司公告，同时提出投资建议和风险提示。报告指出，尽管近期医药生物行业指数下跌，但部分细分板块如疫苗和流感疫苗仍具有较高的投资价值，同时建议关注CXO企业、零售板块、医疗服务、原料药和医疗器械等板块。

主要观点

• 行业整体表现：上周医药生物行业指数下跌6.15%，跑输沪深300指数3.15个百分点。其中，生物制品板块跌幅最大（-8.13%），主要受疫苗股回调影响。
• 疫苗板块关注：新冠疫苗研发仍具较高成功率，尽管阿斯利康因不良反应暂停部分试验，但其全球研发进度影响有限。建议关注智飞生物、沃森生物、康泰生物等国内疫苗企业。
• 流感疫苗需求提升：为应对新冠疫情叠加流感爆发，今年流感疫苗需求有望加大，推动相关企业业绩增厚，如华兰生物。
• 细分板块机会：在估值高位背景下，应关注具备业绩确定性的细分板块，包括CXO企业、零售板块、医疗服务、原料药和医疗器械。

行业要闻

1. 医保政策优化：三部委发布《关于加强和改进基本医疗保险参保工作的指导意见》，提出2021年起实现全国参保信息互联互通，2025年提升医保参保率和管理能力。
2. 集中带量采购推进：韩正主持召开药品和高值医用耗材集中带量采购工作座谈会，强调推进集采常态化，重点包括心脏支架等高值耗材。
3. 新冠中和抗体研发指导：CDE发布《新型冠状病毒中和抗体类药物申报临床药学研究与技术资料要求指导原则（试行）》，明确研发要求，推动产品质量和研发效率提升。

上市公司公告摘要

1. 国药集团：回应18个新冠疫苗问题，明确产能、上市时间、安全性等信息，预计今年年底可供应1亿剂灭活疫苗，免疫效果可持续1~3年。
2. 上海医药：脑卒中新药注射用LT3001获得临床试验批准，具有延长治疗时间窗的潜力，已在美国和台湾启动II期临床试验。
3. 康泰生物：五联疫苗及其制备方法获得发明专利证书，提升疫苗生物安全性和稳定性，有利于推广应用。

一周行情回顾

板块表现

• 医药生物行业指数：下跌6.15%，跑输沪深300指数3.15个百分点。
• 细分板块跌幅：生物制品板块跌幅最大（-8.13%），中药板块跌幅最小（-2.83%）。
• 估值情况：医药生物板块绝对估值为69.52倍，估值溢价率为371.29%，仍处于历史高位。

个股表现

• 涨幅较大的股票：ST康美（+27.61%）、信邦制药（+20.32%）、双鹭药业（+7.72%）。
• 跌幅较大的股票：吉药控股（-21.53%）、美诺华（-18.65%）、博雅生物（-17.74%）。

投资建议

• 推荐板块：
  1. 疫情防控相关主线：包括疫苗和相关防护产品。
  2. 药店零售：受益于集采政策和药店业态分化。
  3. 医疗服务：受益于老龄化趋势和消费升级。
  4. 创新及创新产业链：受益于创新药研发热潮和国际订单转移。
  5. 原料药产业链：伴随集采和一致性评价推进，行业地位持续提升。
  6. 医疗器械：受益于后疫情时代医疗新基建投入加大。

风险提示

• 政策推进不及预期：医保和集采政策执行可能不及预期。
• 药品质量风险：新冠疫苗研发和生产过程中可能出现质量问题。
• 疫情加剧风险：疫情反复可能影响疫苗需求和市场表现。
• 高估值风险：医药生物板块估值较高，需警惕市场回调风险。

关键股票业绩预测与市盈率

投资评级体系说明

• 股票投资评级：

  • 增持：股价表现将强于基准指数20%以上。
  • 谨慎增持：股价表现将强于基准指数10%以上。
  • 中性：股价表现将介于基准指数±10%之间。
  • 减持：股价表现将弱于基准指数10%以上。

• 行业投资评级：

  • 增持：行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5%。
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5%。
  • 减持：行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5%。

免责声明

本报告仅供上海证券有限责任公司客户使用，不构成投资建议。投资者应自行判断并承担相应风险。