20220114-国元期货-金融期货日报_期指大幅下跌_期债大体收平_5页

国元期货研究报告总结（2022年1月14日）

核心内容

2022年1月14日，国元期货研究咨询部发布报告，分析当日期指与期债市场走势，结合现货行情及行业要闻，提出相应的投资策略建议。

主要观点

• 期指市场：整体呈现大幅下跌趋势，权重股表现疲软，IH跌幅最大，市场情绪偏空，建议前期多单止损后离场观望。
• 期债市场：国债期货走势平稳，受经济下行压力和稳增长政策预期支撑，期债偏多震荡，建议多单轻持。
• 市场环境：经济下行压力仍在，但有企稳迹象，宏观政策存在发力空间，市场预期较为理性。
• 资金面：资金面边际收紧，资金利率走高，但货币政策宽松预期增强，对利率债形成压制。
• 行业动态：房地产并购贷款政策调整，部分央企、国企开始接触优质项目，房地产行业政策支持加强。

关键信息

期货行情

• 股指期货：IF2201、IH2201、IC2201主力合约均大幅下跌，跌幅分别为1.76%、1.94%、1.13%。
• 国债期货：TS2203、TF2203、T2203主力合约收盘价持平或小幅波动，整体维持高位震荡。
• 市场分析：股指调整空间有限，期债受稳增长预期支撑，但价格处于高位。

现货行情

• 股市：上证综指、深证成指、创业板、沪深300、上证50、中证500均下跌，跌幅在1.2%-2.0%之间。
• 成交额与资金流向：股市成交额10935亿元，北向资金净卖出5.85亿元。
• 板块表现：成长股出现反弹，而白酒、地产等权重板块跌幅居前，石油石化板块有所护盘。

国债现券收益率

• 收益率波动：国债收益率小幅波动，10年期国债收益率跌破2.8%-3.0%区间下沿。
• 期限利差：国债期限利差维持稳定，显示市场对长端利率债的偏好有所减弱。

货币市场利率

• 资金利率：FR001、FR007、Shibor 0/N等货币市场利率均上涨，显示资金面边际收紧。

行业要闻

1. 地方债发行：河南省成功发行2022年首单地方专项债，总额约382亿元，票面利率从2.78%到3.5%不等。
2. 央行逆回购：央行开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.20%，市场资金面有所收紧。
3. 美国PPI数据：美国12月PPI同比增长9.7%，环比增长0.2%，创2020年11月以来新低，显示价格压力有所缓解。
4. 外资流入：2021年我国实际使用外资金额达11493.6亿元，同比增长14.9%，高技术产业引资增长显著。
5. 房地产政策：房地产并购贷款不再计入“三道红线”，政策支持房地产行业良性循环，市场对优质项目收购热度上升。
6. 二手房交易：2021年全国二手房成交规模同比下降，显示房地产市场仍面临调整压力。

投资建议

• 期指策略：建议前期多单止损后离场观望，市场情绪偏空，权重股表现疲软。
• 期债策略：期债偏多震荡，建议多单轻持，关注央行政策动向。

数据图表

• 图1、图2、图3：展示沪深300、上证50、中证500主力合约基差。
• 图4：融资余额走势。
• 图5、图6：国债收益率及国债收益率利差走势。

重要声明

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