20250820-国盛证券-吉比特-603444.SH-上半年三款新游上线_杖剑传说_境外表现优异_3页_679kb

吉比特（603444.SH）2025年上半年财务业绩稳健增长，营收25.18亿元，同比增长28.49%；归母净利润6.45亿元，同比增长24.50%；扣非净利润6.48亿元，同比增长40.02%。公司推出三款自研游戏，如放置修仙游戏《问剑长生》持续更新并实现良好收入贡献，2025年上半年在App Store游戏畅销榜排名平均第63位，最高至第14位。《杖剑传说》上线后表现优异，稳居TapTap热玩榜前列，境外收入尤其在港澳台和日本地区排名高达第1位，推动整体业绩。现有游戏《问道手游》Q2通过周年庆活动带动收入和利润环比增长，尽管上半年收入同比下滑7.25%，但其迭代能力提升。境外收入同比下滑21.01%，主要受旧产品影响，但新游戏表现弥补了部分损失。财务预测上调，预计2025-2027年营收分别增长至50.63亿元、60.76亿元、67.44亿元，对应增长率37.0%、20.0%、11.0%；净利润增长率53.8%、20.1%、10.5%。公司维持“买入”评级，目标PE降至14-19倍， but risks include policy监管、game flow decline and project delays.