20210916-天风证券-晨会集萃_10页_983kb

报告摘要

晨会集萃总结

核心内容概述

本次晨会集萃聚焦多个行业领域，涵盖消费品牌、机械制造、电子元器件、交通运输、煤炭等行业，重点分析了相关企业的成长潜力、市场前景及投资建议。同时，对宏观经济环境、市场情绪及资产配置策略进行了评估，提供了多维度的市场洞察。

主要观点与关键信息

1. OATLY：全球燕麦奶领导者，健康可持续驱动增长

产品定位：OATLY专注于健康可持续的植物蛋白奶，主要面向乳糖不耐受人群，提供替代牛奶的产品。
行业前景：植物性乳制品行业处于起步阶段，全球渗透率仅3%，市场潜力巨大。
营收测算：预计2030年长期营收空间约为63亿美元。
成长驱动因素：低碳替代逻辑、渠道拓展空间、毛利率提升潜力。
风险提示：市场份额受新兴产品冲击、产能增速不及预期、成本抑制净利润增长。

2. 海目星（688559）：激光+自动化领头羊，新能源扩产受益

核心竞争力：专注于激光及自动化设备，技术实力强，覆盖消费电子、动力电池等领域。
成长驱动力：动力电池装机量增长带动锂电设备需求，公司积极布局新能源产业链。
盈利预测：预计2021-2023年营业收入分别为22.25亿、38.13亿、52.92亿，YOY分别为68.50%、71.33%、38.81%。
估值与评级：对应PE分别为75X、34X、23X，目标市值145.92亿元，上涨空间23.39%，目标价72.96元，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：宏观经济风险、行业竞争风险、下游行业波动风险、业务集中风险。

3. 太平鸟（603877）：深化与华为合作，强化数字化转型

合作内容：与华为签署数字化转型合作协议，推动商品开发、品牌战略、市场营销等领域的变革。
数字化优势：数据驱动商品开发全流程，全网协同立体零售，快速柔性供应链，提升运营效率。
盈利预测：预计2021-2023年归母净利润分别为10.5亿、12.5亿、15.0亿，对应P/E分别为20X、17X、14X。
投资建议：维持“买入”评级。
风险提示：疫情反复、市场竞争加剧、流行趋势判断失误、存货管理风险。

4. 气派科技（688216）：专注封装测试，先进封装打开第二增长曲线

公司优势：国内集成电路封装测试头部企业，技术储备深厚，具备良好研发能力。
业务布局：积极布局5G MIMO基站GaN微波射频功放塑封、FC封装等先进封装技术。
盈利预测：预计2021-2023年归母净利润分别为1.37亿、1.67亿、2.15亿，对应EPS分别为1.29元、1.57元、2.02元。
估值与评级：选取封测相关企业为可比公司，2022年对应PE为40倍，目标价63元，首次覆盖，给予“增持”评级。
风险提示：先进封装市场竞争力较弱、技术迭代风险、市场竞争加剧、行业波动风险等。

5. 国力股份（688103）：电子真空器件龙头，受益新能源与半导体发展

行业前景：新能源车、半导体设备、航天军工等高景气行业带动公司需求增长。
盈利预测：预计2021-2023年营收分别为5.12亿、6.83亿、9.32亿，归母净利润分别为0.66亿、1.20亿、1.80亿。
估值与评级：选取宏发股份等公司为对标，2022年对应PE为40倍，目标价93.25元，上涨空间17%，首次覆盖，给予“增持”评级。
风险提示：贸易摩擦、技术创新不及预期、下游拓展不及预期、市场竞争加剧、原材料价格波动等。

6. 利元亨（688499）：锂电设备后起之秀，新能源东风助力发展

行业前景：动力电池装机量持续增长，锂电设备市场前景广阔。
盈利预测：预计2021-2023年营收分别为23.71亿、42.75亿、64.98亿，YOY分别为65.82%、80.30%、51.99%。
估值与评级：对应PE分别为119X、59X、30X，目标市值334.23亿元，上涨空间24.53%，目标价379.80元，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：锂电池行业增速放缓、客户集中度高、业绩波动、股价短期波动等。

7. 交通运输：成长的物流，复苏的客运

物流板块：供应链物流、智能物流、快递行业迎来发展机遇，盈利有望出现拐点。
客运板块：航空和航运需求增长，供给约束将推动景气周期延长。
投资建议：重点推荐宁沪高速、粤高速A、山东高速等低估值高股息标的，关注京沪高铁、上海机场等需求边际改善标的。

8. 煤炭行业：板块业绩逐步兑现，高煤价下盈利提升

行业表现：上半年量价齐升，板块业绩大幅上涨，供需偏紧支撑价格。
重点推荐：动力煤板块推荐中国神华、陕西煤业；炼焦煤推荐山西焦煤；焦炭板块关注金能科技、中国旭阳集团。
风险提示：煤价波动、行业政策变化、市场需求变化等。

9. 元宇宙：互联网的3D化，生产力的第三次革命

概念理解：元宇宙是基于互联网的虚拟空间，具有沉浸式体验和交互性，推动效率提升和成本降低。
发展路径：需依赖VR/AR、内容生态、云计算等底层技术，同时面临竞争和监管风险。
风险提示：底层技术发展不及预期、内容生态发展不及预期、云计算发展不及预期、政策监管风险等。

行业与公司重点推荐

公司/行业	推荐评级	关键因素
海目星（688559）	买入	新能源扩产、激光+自动化技术
气派科技（688216）	增持	先进封装技术、国产替代机遇
国力股份（688103）	增持	新能源、半导体、航天军工需求增长
利元亨（688499）	买入	锂电设备需求增长、深度绑定锂电龙头
上港集团（600018）	买入	全球贸易瓶颈、盈利有望上行
山东药玻（600529）	买入	模制瓶龙头，受益行业变革
交通运输	强于大市	物流成长、航空航运复苏
煤炭行业	强于大市	高煤价支撑、板块业绩逐步兑现
元宇宙	强于大市	生产力革命、技术驱动

市场情绪与资产配置

市场情绪：9月第2周A股市场情绪温和，Wind全A上涨3.58%，成交额维持高位。
资产配置建议：周期股是短期进攻方向，核心在供给；中证500指数上涨，但需警惕波动。
商品市场：铜价可能震荡回落，人民币窄幅震荡，海外预期通胀回升。
风险提示：需关注宏观经济波动、行业竞争加剧、政策监管等风险。

投资策略与趋势

新能源：动力电池、锂电设备、光伏、风电等领域持续受益于行业扩张。
数字化转型：消费品牌、制造业企业正加速数字化布局，提升运营效率。
元宇宙：技术发展和内容生态是核心驱动力，需关注底层技术与应用场景。
供应链：物流和供应链效率提升，是当前投资重点之一。
政策影响：北交所设立参考NASDAQ，强调服务中小企业和创新企业。

风险提示总结

宏观经济风险：可能影响整体市场表现及企业盈利能力。
行业竞争风险：各行业面临激烈竞争，需关注市场份额变化。
技术发展风险：如元宇宙、先进封装等新兴领域技术不及预期可能影响发展。
政策风险：如区块链监管、贸易摩擦等政策变化可能带来不确定性。
市场波动风险：周期股、原材料价格波动等可能对股价产生影响。

总结

本次晨会集萃全面覆盖多个行业，重点推荐了OATLY、海目星、气派科技、国力股份、利元亨、上港集团等企业，认为其在新能源、数字化转型、技术升级等方向具备成长潜力。同时，对宏观经济、市场情绪、资产配置进行了分析，指出周期股、物流、航空航运等板块存在短期机会，但需关注行业风险与政策变化。整体来看，市场仍处于结构性机会阶段，投资者应关注行业趋势与公司基本面，合理配置资产。

展开完整摘要