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晨会集萃总结

核心内容概览

本次晨会集萃内容涵盖多个行业和板块的投资分析与展望，涉及新能源、电子、机械、建筑建材、家电、金融、可转债等领域的市场动态与投资策略。整体市场呈现震荡格局，风险偏好提升，节后有望推动市场反弹。核心推荐方向包括新能源动力系统、半导体、农业、食品饮料等长周期行业，以及部分具备估值和业绩弹性的细分领域。

主要观点与关键信息

1. 市场趋势与择时分析

• 市场状态：当前市场处于震荡格局，均线距离为2.54%，低于3%的阈值，表明调整可能结束，超跌板块有望反弹。
• 日历效应：2022年元旦后5个交易日，沪深300指数平均上涨1.33%，中证500指数平均上涨2.14%。
• 价量变化：市场缩量至万亿以下，节后成交有望放大，推动市场反弹。
• 宏观环境：下周为宏观事件真空期，有利于风险偏好提升。

2. 行业配置建议

• 长周期配置：重点配置新能源动力系统、半导体、农业、食品饮料。
• 短期关注：关注医药和新能源板块的超跌反弹机会。
• 绝对收益产品：以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位为60%。

3. 电新板块策略

电动车行业

• 销量预测：2022年全球销量预计达942万辆，同比增长55%。
• 产业链问题：担心碳酸锂涨价对需求的压制，但国内补贴退坡对销量影响有限。
• 重点推荐：
  • 底部反转：宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、科达利、拓普集团。
  • 一体化：华友钴业、中伟股份、璞泰来、贝特瑞、天赐材料、恩捷股份。
  • 供需错配：铜箔（诺德股份、嘉元科技）、隔膜（恩捷股份、星源材质）。

光储行业

• 业绩弹性：关注跟踪支架、玻璃、胶膜、边框、一体化组件等环节。
• 估值弹性：关注BIPV、储能、N型技术等新应用场景和新技术。
• 重点推荐：
  • BIPV：森特股份。
  • 储能：PCS、电池、温控、PACK、零部件等。
  • 估值：关注具有新技术和新场景的标的。

4. 金融与可转债市场

• FOF组合表现：
  • 日历效应FOF组合年化收益为21.40%，超额基准7.71%。
  • 业绩增强FOF组合年化收益为15.74%，超额基准5.45%。
  • 规模低估FOF组合年化收益为18.17%，超额基准7.87%。
• 可转债市场：
  • 隆22转债建议积极申购，债底保护高，平价高于面值，预计上市价格为150元左右。
  • 转债市场估值仍偏宽松，建议关注高景气度行业及困境反转方向。

5. 互联网与元宇宙

• 元宇宙布局：网易、百度、腾讯音乐、B站等企业陆续发布元宇宙平台或产品，布局加快。
• 重点推荐：拥有元宇宙底层技术及内容生态的公司，如腾讯、字节跳动、快手、哔哩哔哩、美团等。
• 监管趋势：政策持续关注互联网监管，强调反垄断与资本无序扩张的防控。

6. 家电行业

• 小家电表现：厨房小家电稳定增长，清洁电器高景气度延续，个护&按摩电器增速向好。
• 重点推荐：美的集团、海尔智家、老板电器、亿田智能、帅丰电器。
• 成本改善：家电企业通过提价对冲成本压力，预计未来1-2个季度报表端将有正向体现。

7. 机械行业

• 金辰股份：HJT PECVD设备表现优异，已通过产线验证，平均效率达24.38%。
• 迈为股份：推出全开口太阳能电池钢板印刷技术，助力银浆降本，预计21-23年归母净利润分别为6.18/8.13/11.28亿元。
• BIPV业务：森特股份2022年BIPV业务或再造“两个森特”，成长节奏有望加速。

8. 建筑建材行业

• 消费建材：受地产景气度和成本压力影响，当前因素有望改善，中长期推荐东方雨虹、蒙娜丽莎、亚士创能等。
• 玻璃：浮法玻璃单位利润下行空间有限，光伏玻璃受益产业链回暖，电子玻璃受益国产替代和折叠屏放量。
• BIPV：森特股份2022年BIPV业务预计带来约62.5亿元收入，上调22/23年盈利预测至4.2/6.9亿元。

9. 化工行业

• 政策推动：三部委发布《“十四五”原材料工业发展规划》，推动有机硅、MDI等价格上涨。
• 重点推荐：
  • 农药：扬农化工、润丰股份、广信股份、利民股份。
  • 新能源材料：新宙邦、金禾实业。
  • 新材料：万华化学、华鲁恒升、新和成。

10. 金融工程与固收市场

• 基金风格配置：普通股票型基金仓位中位数为87.3%，偏股混合型基金为84.7%。
• 信用债市场：2022年到期小高峰，关注兑付压力，建议关注现金流改善、短期偿债压力可控的主体。
• 城投债利差：整体利差为167.5bp，各等级利差整体上行，部分省份如贵州、青海利差较高。

重点推荐股票

简称	调入时间
中兴通讯	20210401
劲嘉股份	20210501
海尔智家	20210801
三星医疗	20211001
喜临门	20211001
亨通光电	20211001
温氏股份	20211101
润建股份	20211101
中天科技	20211101
长城汽车	20211101
青岛啤酒	20211101
东方盛虹	20211101
信安世纪	20211201
鸿路钢构	20211201
蒙娜丽莎	20211201
筑业	20211201
璞泰来	20211201
春风动力	20211201
航发动力	20211201
五粮液	20211201
迈瑞医疗	20211201
伟星股份	20211201
紫江企业	20211201
中国交建	20211231
招商银行	20211231
亿田智能	20211231
信安世纪	20211231
闻泰科技	20211231
天奈科技	20211231
特步国际	20211231
盛航股份	20211231
润邦股份	20211231
荣盛石化	20211231
美的集团	20211231
羚锐制药	20211231
立讯精密	20211231
金开新能	20211231
金蝶国际	20211231
济川药业	20211231
华致酒行	20211231
华润电力	20211231
华能国际	20211231
华东医药	20211231
杭可科技	20211231
泛微网络	20211231
大族激光	20211231
大北农	20211231
春光科技	20211231
安琪酵母	20211231

风险提示

• 市场环境变动风险。
• 政策变化风险。
• 信用风险波动。
• 原材料价格波动风险。
• 新冠疫情反复风险。
• 行业竞争加剧风险。
• 基础资产现金流风险。
• 模型失效风险。

总结

本次晨会集萃全面覆盖了多个重点行业与板块，提出了基于市场趋势、政策导向和行业基本面的综合投资建议。市场震荡格局下，风险偏好提升，建议关注新能源、半导体、农业、食品饮料等长周期配置方向，以及具备估值和业绩弹性的细分领域。同时，对金融产品网络营销管理、可转债申购、元宇宙布局、基金风格配置、信用债及城投债等方向进行了深入分析，提供了具体的投资策略与标的推荐。整体来看，2022年投资需关注政策导向、行业景气度以及市场情绪变化，把握结构性机会。