20170731-天风证券-晨会集萃_39页_983kb

报告摘要

晨会集萃总结

核心内容概览

本次晨会集萃涵盖了多个行业与公司的投资建议、市场走势分析、政策导向及业绩预测等内容，主要聚焦于市场风格、行业趋势、公司业绩和投资策略，重点推荐了具有高增长潜力和业绩确定性的标的。整体来看，市场风格仍偏向业绩驱动，关注白马蓝筹和龙头股，同时对政策导向型行业如“一带一路”、新能源汽车、人工智能、智能制造等给予高度关注。

主要观点与推荐

一、市场走势分析

上证50处于上行趋势，建议继续持有，不建议左侧下车。
创业板处于下行趋势，主要机会在超跌反弹，应及时了结获利，等待下一次大跌。
整体市场风格聚焦于业绩、白马、龙头，下半年投资机会明显。
周期品和大金融板块是当前主要关注点。

二、重点推荐行业与公司

1. 金工

推荐中等偏上仓位，关注白马指数的上升走势。

2. 电子

推荐安洁科技，因其在OLED版iPhone领域具有较大弹性。
大华股份作为安防智能化浪潮的核心受益标的，其业务模式从单一产品向城市智能化综合解决方案转变，关注其人工智能相关业务。

3. 传媒互联网

游族网络、完美世界、三七互娱等游戏龙头涨幅居前。
昆仑万维出现资金流出，建议谨慎对待。
关注中报高增速及全年业绩预期，推荐付费阅读和影视板块龙头。

4. 通信

亨通光电业绩超预期，继续强烈推荐。
光通信行业高景气延续，量价齐升是公司增长主要动力。

5. 银行

平安银行拟发行260亿元可转债，将提升核心一级资本充足率，长期利好盈利能力。
维持买入评级，目标价13.1元，有20%以上上行空间。

6. 化工

推荐桐昆股份、华鲁恒升、扬农化工等业绩高增长低估值的二线白马股。
锂电材料需求回升，推荐星源材质、沧州明珠。
涤纶长丝、PC、PVC价格持续上涨，市场整体偏强。

7. 军工

板块进入“后反弹”调整阶段，关注改制与军民融合带来的业绩拐点。
推荐具备战略价值的权重标的，关注中报稳定增长。

8. 有色金属

诺德股份铜箔涨价符合预期，预计业绩持续增长。
6μm铜箔能量密度提升，预计放量可期，维持买入评级。

9. 通信

烽火通信业绩稳步增长，研发投入与市场份额提升。
定增过会，募集资金18亿元，助力ICT全面布局。

10. 化工

万华化学上调聚合MDI挂牌价，涤纶长丝、PC、PVC继续上涨。
环保、检修、补库存推动化工品价格普涨，三季度有望维持涨价趋势。

关键信息总结

一、市场与行业趋势

上证50上涨趋势不变，白马股仍是市场核心。
创业板处于下行趋势，关注超跌反弹机会。
周期品和大金融仍是8月主要关注板块。
“一带一路”、军工改革、新能源汽车、人工智能等政策驱动型行业前景广阔。

二、重点公司推荐

行业	公司名称	推荐理由
电子	安洁科技	OLED版iPhone弹性大，受益于消费电子升级。
传媒	游族网络、完美世界、三七互娱	游戏龙头，涨幅居前。
通信	亨通光电	业绩超预期，光通信行业高景气。
化工	华鲁恒升	业绩增长显著，50万吨乙二醇投产带来增长空间。
银行	平安银行	可转债发行缓解资本压力，助力零售转型。
有色	诺德股份	铜箔涨价，业绩增长可期。
机械	三一重工	可转债转股带来EPS提升，受益于工程机械行业复苏。
军工	军工板块	进入“后反弹”调整阶段，关注改制和军民融合。
机械	广汽集团	1Q17业绩超预期，自主与合资业务齐发力。
传媒	慈文传媒、华策影视	Q3Q4业绩集中，关注高增长游戏和影视龙头。

三、风险提示

市场风格可能因政策变化或经济下行而波动。
估值过高风险，尤其在创业板和军工板块。
海外项目的政治风险，如伊朗订单未生效。
IT支出下降、业务转型不达预期、电改推进不及预期等。

重要数据与指标

一、市场数据

指数名称	收盘	涨跌%
上证综指	3253.24	0.11
沪深300	3721.89	0.26
中证500	6215.46	0.51
中小盘指	4164.64	0.27
创业板指	1734.07	-0.47
国债指数	160.34	0.01

二、宏观数据

分类	201705	201706
工业	6.5	7.6
出口	8.7	11.3
进口	14.8	17.2
贸易顺差	408	428
投资（累计）	8.6	8.6
零售	10.7	11.0
CPI	1.5	1.5
PPI	5.5	5.5
新增贷款	1.17	1.02
M2	9.6	9.4
BDI	933	977

三、公司关键财务数据

平安银行：260亿元可转债发行，预计提升核心一级资本充足率1.2个百分点。
诺德股份：铜箔加工费上涨，预计2017-2019年归母净利润分别为4.65亿、8.41亿、9.41亿。
烽火通信：2017年中报净利润4.27亿元，同比增长17.61%。
江苏国信：净利润预计2017年为28.58亿元，对应PE为18倍。
国光电器：上半年净利润同比增长785.15%，智能音响业务发展迅速。

总体结论

市场整体风格偏向业绩驱动，白马蓝筹和龙头股仍是主要关注对象。周期品和大金融板块有结构性机会，“一带一路”、军工改革、新能源汽车、人工智能等政策驱动行业具备长期投资价值。建议投资者关注中报业绩、估值修复、政策催化和行业趋势，在结构化行情中寻找确定性机会。