20170611-兴业证券-休闲服务行业周报_峨眉山高层大换血_ofo新一轮融资估值30亿美元_18页_2mb

报告摘要

峨眉山高层大换血，ofo新一轮融资估值30亿美元

核心内容概述

本报告分析了2017年6月4日至6月10日期间，中国旅游行业的市场表现、行业动态及重点公司公告。报告指出，旅游行业整体表现优于市场，申万休闲服务指数上涨3.32%，而沪深300指数仅上涨2.57%。部分重点个股如巨人网络、首旅酒店和岭南控股表现突出，而海航创新、云南旅游和大连圣亚则有所下跌。当前旅游行业PE估值（TTM）为42.7X，略高于历史均值41.0X，呈现约4.1%的溢价。

行业重点信息跟踪

重点数据：2017年全球航空业净利润预计达314亿美元。
行业动态：
- “中国一欧盟旅游年”标识揭牌。
- 美度假租赁公司Evolve融资1100万美元。
- 云南曲靖将建国际滑雪度假区，总投资7.5亿元。
- 游心商旅获千万级天使轮融资，A股上市公司领投。
- 中国旅游推介会首次登陆毛里求斯。
在线旅游：
- 美团旅行加速互联网+，已上线国内八成5A景区。
- 同程旅游布局亲子游，推动细分市场业态升级。
酒店：
- 铂涛酒店拟转让窝趣公寓16.4%股权。
- 马来西亚将从8月起向旅客征收旅游税。
旅游交通：
- 神州优车拟定增24亿元，副董事长辞任。
- Lyft测试无人驾驶出租车，向Uber施压。
- 新加坡航空财报业绩下滑，面临亏损和裁员风险。
- ofo寻求5亿美元新一轮融资，估值达30亿美元。

上市公司重点公告跟踪

峨眉山A：高层大换血，多名董事及副总经理辞职，同时新聘常务副总经理和两名副总经理。
国旅联合：因筹划重大事项停牌。
张家界：控股股东经投集团增持公司股份0.27%。
北部湾旅：与中集来福士和中国船级社签订框架协议，推进海上旅游装备项目。
众信旅游：限售股逐步解禁，部分股份在满足条件后分三次解禁。

未来一周上市公司大事提醒

06-12：巨人网络纳入沪深300成分中；探路者限售股份上市流通。
06-13：海峡股份、中体产业、渤海轮渡、华谊兄弟分红派息。
06-15：当代明诚召开股东大会。
06-16：中国国旅分红除权、分红派息。

投资要点与观点

行业观点：持续看好社会服务产业在国内经济转型中的重要地位，以及消费升级、交通改善和带薪休假等长期利好。
国企改革：认为国企改革将带来资产规模和激励机制的积极变化。
投资建议：
- 第一类：优质旅游标的：
  - 中国国旅：拿下首都机场免税店，毛利率提升在即。
  - 黄山旅游：Q2/3低基数下大概率反弹，宏村和太平湖项目推进。
  - 中青旅：乌镇稳健，古北持续高增长，估值处于历史底部。
  - 凯撒旅游：出境游数据回暖，龙头受益。
  - 三湘印象：低估值，文化+地产双主业稳步推进。
  - 锦江股份：数据持续向好，期待整合效应。
  - 三特索道：民营连锁景区龙头，控股股东认购定增。
  - 长白山：稀缺冰雪景区，产业链延伸可期。
- 第二类：国企改革：
  - 首旅酒店：发力中高端带动Revpar提升，消费升级和国改双轮驱动。
  - 锦江股份：Revpar提升，重点布局中高速及法国式轻型车业务。
  - 海航工业转型：新奥事业业绩上扬，改善。
  - 特步酒改：引关注。