> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铜期货周报总结 ## 核心内容概述 本周沪铜期货整体呈现**先抑后扬的震荡下行走势**，周内价格波动加剧。全周累计下跌1.03%，运行区间为**10.264万元-10.568万元/吨**。价格在周四触及周内最低点10.264万元后，周五受地缘局势缓和消息刺激反弹，收盘回到周一开盘水平，显示**10.3万元/吨附近支撑较强**，短期内仍将维持**区间震荡格局**。 ## 主要观点 ### 短期展望 - 短期内沪铜预计仍将**区间震荡**。 - **地缘局势缓和**情绪提振，短期存在**小幅上行脉冲**的可能。 ### 宏观预期 - 当前宏观环境**多空交织**，缺乏明确趋势性驱动。 - **美国非农就业数据超预期**，5月CPI同比回升至4.2%，**加息预期升温**，推动美元指数上行，对以美元计价的铜价形成压制。 - **中国5月综合PMI产出指数**为50.5%，仍处于扩张区间，**AI、新能源等产业长期需求增长**支撑市场信心。 ### 风险关注 - **美联储加息节奏变化**可能压制大宗商品整体价格。 - **美国铜进口关税政策落地**可能改变全球铜库存格局。 - **中东地缘局势反复**可能扰动市场情绪，加剧价格波动。 ## 当周主力合约行情简述 | 日期 | 开盘价(万元/吨) | 收盘价(万元/吨) | 最高价(万元/吨) | 最低价(万元/吨) | |------------|----------------|----------------|----------------|----------------| | 2026-06-08 | 10.479 | 10.412 | 10.5 | 10.335 | | 2026-06-09 | 10.478 | 10.465 | 10.487 | 10.39 | | 2026-06-10 | 10.521 | 10.411 | 10.568 | 10.36 | | 2026-06-11 | 10.35 | 10.316 | 10.434 | 10.264 | | 2026-06-12 | 10.328 | 10.466 | 10.511 | 10.301 | ## 主要分析逻辑 ### 核心逻辑 - 短期铜价受**宏观预期与地缘情绪**交替影响，**周初至周中受压回落**，**周五情绪修复带动反弹**，但整体未突破前期震荡区间。 ### 重要逻辑 - **库存结构性分化**为铜价提供支撑： - COMEX铜库存创历史新高，达583,055吨。 - LME和沪铜库存持续下降，沪铜库存降至去年12月底以来最低水平（169,512吨）。 - 非美地区库存下降对铜价形成**支撑作用**。 ### 一般逻辑 - **长期需求端结构性增长**： - AI产业、新能源汽车、电网建设等带动铜需求持续增长。 - 国内5月铜冶炼价格上涨3.1%，反映**下游需求边际回暖**。 ### 中期观点 - 预计沪铜整体将维持**宽幅震荡格局**。 - **宏观流动性收紧**与**长期需求增长**相互对冲，若下游需求持续回暖，**存在震荡上行机会**。 ## 基本面分析 ### 供需情况 - 2026年一季度累计产量为503.7万吨。 - 2025年底全球精炼铜产量28195万吨、消费量28658万吨，处于**紧平衡状态**。 - 长期来看，**AI与新能源需求增长**已逐步显现，对铜价形成支撑。 ### 库存变化 - 全球铜库存呈现**结构性分化**： - COMEX库存升至历史高点。 - LME库存降至2月24日以来最低。 - 沪铜库存下降4%，为去年12月底以来最低。 - **非美地区库存持续下降**，对铜价形成支撑。 ## 重大消息面信息汇总 - **6月11日国内铜期货仓单**环比增加1304吨，出现**期现倒挂现象**。 - **特朗普取消对伊朗空袭计划**并称将签署和平协议，提振市场情绪。 - **伦铜周五收涨0.94%**至13575美元/吨，带动沪铜主力尾盘收涨。 - **6月12日LME期铜涨0.44%**，国内有色金属板块集体上涨，**中证工业有色金属主题指数上涨2.81%**。 ## 风险揭示及免责声明 - 本报告由**国金期货有限责任公司**制作，未获授权不得修改、复制和发布。 - 所有信息来源于公开资料、第三方数据或调研结果，**仅供参考**，不构成投资建议。 - 期货交易存在风险，**入市需谨慎**。