> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚烯烃市场周报总结 ## 核心内容概述 2026年6月12日国信期货发布的聚烯烃周报指出，当前聚烯烃市场整体承压运行，主要受到地缘局势、供需变化和成本因素影响。报告从供应、需求和成本三个维度对塑料和PP市场进行了深入分析，并对市场走势给出了建议。 --- ## 主要观点 ### 供应端 - **PE供应**：计划外检修增加，导致开工率环比微降，产量恢复节奏放缓。进口窗口关闭，港口库存处于低位。5月PE产量同比增长6.4%，1-5月累计产量同比增长5.6%，但6月检修损失量预计为48.2万吨。 - **PP供应**：计划内检修落地，导致开工率大幅下滑，标品供应延续偏紧。然而，内外价差显著收窄，出口窗口关闭。5月PP产量同比下降11.6%，1-5月累计产量同比下降5.2%。PP进口和出口均有所减少，但出口增长显著。 ### 需求端 - **PE下游**：农膜开工率回升至13%（+1%），包装膜开工率持稳在49%。原料及成品库存低位，关注后续补库情况。整体需求表现偏弱，但部分细分领域有所改善。 - **PP下游**：塑编、BOPP和注塑开工率均处于低位偏稳状态，新增订单跟进不足，企业盈利承压。高价原料补库谨慎，下游需求整体疲软。 ### 成本端 - **成本区间**：当前国内成本区间在7350-10000元/吨运行。PE油制毛利维持低位，PP油制及PDH毛利显著修复，煤化工毛利持续高位。 - **成本支撑**：美伊谈判僵持反复，原油价格震荡调整，成本端仍有支撑。 --- ## 关键信息 ### 塑料市场 - **主力合约走势**：塑料2609合约震荡运行，近期基差和月差走强。 - **基差**：截至2026年5月2日，塑料华北煤化工现货价格与期货价格保持一致，基差为7500元/吨。 - **出口情况**：塑料出口量在4月大幅增长至55万吨，同比增长484.4%。 - **库存情况**：PE原料及成品库存处于低位，下游补库需求值得关注。 ### PP市场 - **主力合约走势**：PP主力合约高位震荡，近期基差维持在7000元/吨左右。 - **出口情况**：PP出口量在4月增长至65万吨，同比增长显著。 - **开工率**：PP开工率整体偏低，塑编、BOPP和注塑开工率分别为39%、36%和41%。 - **库存情况**：PP下游原料库存天数维持低位，企业补库意愿较弱。 --- ## 市场展望与建议 - **短期**：地缘局势尚未明显缓和，原油价格震荡，成本端仍具支撑。下游淡季刚需采购，现货价格较为坚挺，盘面贴水结构下震荡承压运行。 - **长期**：若地缘局势缓和，供应链预期恢复，市场重心可能回落。 - **建议**：采用震荡偏弱思路，关注LP价差修复机会。 --- ## 风险提示 - 地缘局势缓和 - 海峡恢复通航 - 国内外供应恢复 --- ## 供应分析 ### 2026年新装置投产计划 | 企业名称 | 产能（万吨） | 类型 | 投产时间 | 原料 | |----------------------|-------------|------------|------------------|--------| | 巴斯夫广东 | 50 | FDPE | 1月投产，2月4日纳入产能 | 石脑油 | | 裕龙石化 | 30 | LDPE/EVA | 1月19日纳入产能 | 石脑油 | | 塔里木石化2期 | 90 | FDPE | 2026年三季度 | 轻烃 | | 山东新时代 | 25 | LLDPE | 2026年三季度 | 石脑油 | | 山东新时代 | 45 | HDPE | 2026年三季度 | 石脑油 | | 华锦阿美石化 | 50 | HDPE | 2026年11月 | 石脑油 | | 华锦阿美石化 | 45 | FDPE | 2026年11月 | 石脑油 | | 中煤榆林基地 | 30 | HDPE | 2026年12月 | 煤 | | 中煤榆林基地 | 25 | LDPE | 2026年12月 | 煤 | | 中沙古雷石化 | 40 | HDPE | 2026年12月 | 石脑油 | | 中沙古雷石化 | 60 | FDPE | 2026年12月 | 石脑油 | | 内蒙古荣信化工 | 40 | HDPE | 2026年12月 | 煤 | | 宁夏宝丰4# | 30 | FDPE | 2026年12月 | 煤 | | 中石油蓝海 | 20 | FDPE | 2026年12月 | 石脑油 | | **2026年合计** | **580** | | | | ### PP新装置投产计划 | 企业名称 | 地点 | 原料 | 产能（万吨） | 投产时间 | |----------------------|--------------|------|-------------|--------------| | 中石油独子山石化2# | 新疆克拉玛依 | 油 | 45.0 | 2026年8月 | | 中沙古雷石化 | 福建漳州 | 油 | 95.0 | 2026年10月 | | 中煤榆林煤炭深加工基地 | 陕西榆林 | 煤 | 60.0 | 2026年10月 | | 国能包头煤化工2# | 内蒙古包头 | 煤 | 35.0 | 2026年10月 | | 宁夏宝丰4# | 宁夏 | 煤 | 50.0 | 2026年11月 | | 华锦阿美石化 | 辽宁盘锦 | 油 | 100.0 | 2026年12月 | | 内蒙古荣信化工 | 内蒙古鄂尔多斯 | 煤 | 40.0 | 2026年12月 | | 浙江圆锦新材料 | 浙江绍兴 | 丙烷 | 60.0 | 2026年12月 | | **2026年合计** | | | **485.0** | | --- ## 总结 聚烯烃市场整体承压，供应端受计划外检修影响，PE和PP开工率环比微降，产量恢复放缓。需求端方面，PE下游农膜开工回升，但整体需求疲软，PP下游开工率低位，订单跟进不足。成本端受原油价格波动影响，PE油制毛利低位，PP油制及PDH毛利修复，煤化工毛利高位。短期内，市场震荡运行，长期则可能因地缘局势缓和而承压回落。建议关注LP价差修复机会，采用震荡偏弱思路。主要风险点包括地缘局势缓和、海峡恢复通航及国内外供应恢复。