20191111-爱建证券-家电行业周报：李佳琦、薇娅们给小家电销售的启示_12页_720kb

爱建证券有限责任公司研究报告总结

核心内容概述

本报告由爱建证券研究所分析师陈曼妹撰写，聚焦于家电行业，特别是小家电领域的发展趋势、市场表现及投资建议。报告指出，随着电商直播的兴起，小家电行业迎来了新的增长契机，同时分析了重点公司的市场动态、估值水平及北上资金持仓变化。

主要观点与关键信息

1. 直播经济对小家电行业的启示

• 创新渠道：电商直播成为小家电销售的重要渠道，其互动性强、传播速度快，有助于新品推广和品牌建设。
• 网红影响力：李佳琦、薇娅等超级网红通过直播带货，成功将产品转化为实际销售，尤其对消费属性强、更新快的小家电产品效果显著。
• 小家电特性：小家电单价低、更新换代快、品类繁多，具备“小品类、大行业”的特点，更适合通过电商直播进行营销。

2. 重点公司表现

• 新宝股份：通过与摩飞合作，借助社交平台推广，实现产品持续爆款，2019年前三季度营收68.27亿元，净利润5.19亿元，同比增长显著。
• 九阳股份：紧跟潮流，推出新品并与IP跨界合作，线上业务增长迅速，2019年前三季度营收62.55亿元，净利润6.18亿元。
• 市场表现：上周家电板块整体上涨0.80%，在申万28个子行业中排名第九；小家电板块微跌0.38%，洗衣机板块跌幅最大（-0.99%）。

3. 北上资金动向

• 增持公司：格力电器、美的集团、海尔智家、华帝股份、浙江美大、九阳股份、苏泊尔、新宝股份、海信电器等获得北上资金增持。
• 减持公司：老板电器、莱克电气、荣泰健康、科沃斯、海信家电等被北上资金减持。
• 小熊电器：暂无北上资金持股。

4. 估值情况

• 板块估值：家电板块PE为16.81，高于沪深300的12.04，显示家电板块估值相对较高。
• 公司估值：部分公司PE低于行业中位数，如海尔智家、老板电器、新宝股份等；格力电器、美的集团、九阳股份等PE高于中位数，具备更强的市场认可度。

投资建议

• 推荐公司：建议关注在小家电领域深耕多年，同时具备较强渠道和产品竞争力的公司，如九阳股份。
• 龙头公司优势：美的集团、格力电器、海尔智家等龙头公司因品牌实力、现金流稳定、业绩增长潜力，成为长期投资优选。
• 关注点：小家电行业竞争激烈，需警惕产品力不足导致的“直播翻车”风险，以及宏观经济和房地产调控带来的终端需求不确定性。

风险提示

• 房地产调控：可能影响家电终端需求。
• 宏观经济下行：对整体消费市场造成压力。
• 行业竞争加剧：小家电行业进入门槛低，吸引众多品牌涌入，竞争激烈。

数据跟踪

• 美元兑人民币汇率：6.9884，周环比下降0.70%，较年初上升1.99%。
• 铜现货价格：47435元/吨，周环比上升0.86%，较年初下降1.24%。
• 铝现货价格：14230元/吨，周环比上升1.64%，较年初上升6.99%。
• 钢材价格指数：91.58点，周环比下降0.14%，较年初微升0.11%。
• 塑料价格指数：893.97点，周环比上升0.22%，较年初下降6.54%。

行业与公司评级说明

• 行业评级：当前为“同步大市”，预计未来6个月行业涨幅在±5%之间。
• 公司评级：
  • 推荐：预期未来6个月个股相对大盘涨幅在5%～15%之间。
  • 中性：预期未来6个月个股相对大盘涨幅在±5%以内。
  • 回避：预期未来6个月个股相对大盘跌幅超过5%。

重要免责声明

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