> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 煤炭开采行业2026Q1财报总结 ## 核心内容概述 本总结基于2026年第一季度煤炭开采行业的财务数据，分析了行业内的现金状况、负债水平、储备情况、利润潜力及分红能力等关键指标，旨在为投资者提供参考。 ## 主要观点 - **现金状况**：自2016年供给侧改革以来，煤企历史负担明显减轻，部分公司账面类现金远大于付息债务，显示企业现金流状况良好。 - **负债水平**：2026Q1多数样本煤企资产负债率低于行业平均水平，其中晋控煤业、电投能源、中国神华等为负债率最低的公司。 - **储备情况**：专项储备是企业用于安全生产和简单再生产的资金储备，部分公司如中国神华、陕西煤业、兖矿能源等专项储备增长显著。 - **利润潜力**：部分公司具备较强的利润释放潜力，如昊华能源、伊泰B股、淮北矿业等，这些企业可能在未来带来更高的回报。 - **分红能力**：部分企业表现出良好的分红能力，如中国神华、陕西煤业、兖矿能源等，分红比例和绝对额均处于行业前列。 ## 关键信息 ### 谁是“现金王”？ 截至2026Q1末，账面净现金排名前五的公司为： - 潞安环能 - 晋控煤业 - 中煤能源 - 陕西煤业 - 开滦股份 “账面净现金/2026Q1年化归母净利”排名前五的公司为： - 兰花科创 - 晋控煤业 - 潞安环能 - 中煤能源 - 陕西煤业 ### 谁的“负债低”？ 截至2026Q1末，资产负债率最低的公司为： - 晋控煤业 - 电投能源 - 中国神华 - 上海能源 - 陕西煤业 资本负债率最低的公司为： - 晋控煤业 - 潞安环能 - 电投能源 - 陕西煤业 - 上海能源 ### 谁的“家底厚”？ 2025年末至2026Q1末，专项储备净增额排名前五的公司为： - 中国神华 - 陕西煤业 - 兖矿能源 - 潞安环能 - 山西焦煤 截至2026Q1末，专项储备绝对额排名前五的公司为： - 中国神华 - 陕西煤业 - 潞安环能 - 兖矿能源 - 伊泰B股 专项储备与净利润比值排名前五的公司为： - 恒源煤电 - 甘肃能化 - 潞安环能 - 平煤股份 - 晋控煤业 专项储备与产量比值排名前五的公司为： - 潞安环能 - 中国神华 - 恒源煤电 - 淮北矿业 - 兰花科创 ### 谁的“潜力大”？ 利润释放潜力排名前五的公司为： - 昊华能源 - 伊泰B股 - 淮北矿业 - 潞安环能 - 恒源煤电 ### 谁是“分红王”？ 近3年累计现金分红绝对额排名前五的公司为： - 中国神华 - 陕西煤业 - 兖矿能源 - 伊泰B股 - 中煤能源 近3年累计现金分红比例排名前五的公司为： - 伊泰B股 - 广汇能源 - 盘江股份 - 冀中能源 - 中国神华 2025年现金分红绝对额排名前五的公司为： - 中国神华 - 陕西煤业 - 伊泰B股 - 兖矿能源 - 中煤能源 2025年现金分红比例排名前五的公司为： - 伊泰B股 - 昊华能源 - 上海能源 - 平煤股份 - 山煤国际 静态股息率排名前五的公司为： - 伊泰B股 - 冀中能源 - 广汇能源 - 平煤股份 - 恒源煤电 ## 投资建议 - **绩优则股优**：重点关注昊华能源、山煤国际、潞安环能、新集能源等。 - **海外布局**：受印尼减产和美伊冲突影响，海外煤价上行，重点关注“海外3小煤”：中国秦发（印尼）、力量发展（南非）、兖煤澳大利亚（澳大利亚）。 - **煤化工企业**：在美伊冲突背景下，重点关注兖矿能源、广汇能源、中煤能源、中国旭阳集团等煤化工占比高的企业。 - **重点推荐**：深耕智慧矿山领域的科达自控。 - **其他关注**：Peabody（BTU）、晋控煤业、新集能源、电投能源、淮北矿业、平煤股份，未来存在增量的华阳股份、甘肃能化，以及前期完成控股变更、资产置换的江钨装备。 ## 风险提示 - 在建矿井投产进度超预期 - 下游需求不及预期 - 安检力度不及预期 - 统计数据风险 ## 重点标的 | 股票代码 | 股票名称 | 投资评级 | EPS(元) | PE | |----------|----------|----------|--------|----| | 600188.SH | 兖矿能源 | 买入 | 0.83 | 23.90 | | 601898.SH | 中煤能源 | 买入 | 1.35 | 13.00 | | 601225.SH | 陕西煤业 | 买入 | 1.73 | 15.20 | | 601001.SH | 晋控煤业 | 买入 | 1.09 | 17.40 | | 601088.SH | 中国神华 | 买入 | 2.44 | 19.20 | | 002128.SZ | 电投能源 | 买入 | 2.42 | 13.60 | | 601918.SH | 新集能源 | 买入 | 0.82 | 9.80 | | 01277.HK | 力量发展 | 买入 | 0.11 | 19.90 | | 00866.HK | 中国秦发 | 买入 | -0.04 | -84.70 | | 601225.SH | 陕西煤业 | 买入 | 1.73 | 15.20 | ## 结论 本总结梳理了2026Q1煤炭开采行业的关键财务指标，强调了企业在现金流、负债、储备、利润潜力和分红能力方面的表现，为投资者提供了基于财务数据的投资建议和风险提示。