20251109-铜冠金源期货-锌周报_多空略显僵持_锌价震荡盘整_8页_1mb

锌市周度分析总结

1. 市场表现概述：

   • 上周沪锌主力合约ZN2512价格震荡盘整，周度收于22,720元/吨，涨幅为1.63%。
   • 伦锌价格震荡上行后回落，周度收于3,066.5美元/吨，涨幅0.54%。

2. 宏观经济与政策方面:

   • 美国政府停摆加剧了市场流动性担忧，同时就业数据降温、出口数据下滑，增强了经济下行的担忧，抑制了市场风险偏好。
   • LME维持低库存强结构，继续支撑内外锌价。

3. 基本面因素：

   • 供应端：国内锌矿加工费下降，冶炼企业利润压缩，部分炼厂减产，11月精炼锌供应预计环比小幅下降。
   • 需求端：天津、河北、河南等地区因环保限产影响开工率，但南方终端项目赶工，部分镀锌企业出口稳定，压铸锌合金企业受原料价格上涨抑制，氧化锌需求偏弱。
   • 库存：上期所库存小幅下降，LME库存减少，社会库存也有所回落，但消费淡季需求不足限制价格上涨空间。

4. 风险因素：

   • 宏观层面的不确定性（如美国政府停摆及经济前景不明朗）。
   • 锌锭出口不畅可能增加国内供应压力。

5. 展望与策略：

   • 短期内多空因素僵持，锌价预计将继续震荡盘整，等待新的宏观或基本面驱动因素出现。

总结：受宏观经济不确定性和外强内弱的基本面对冲，市场维持震荡格局。预计短期锌价波动有限，需关注关键数据和政策变化。