深度报告-20221225-国金证券-2023年电子投资策略_2023年看好强应用及需求反转受益产业链_46页_4mb

报告摘要

2023年电子投资策略总结

核心内容

2023年电子行业将经历从去库存到需求回暖的转变，重点看好汽车电子、工业、服务器等强应用方向及需求反转受益产业链。预计2023年智能手机销量将增长2%，折叠屏手机保持高增长，VR设备销量有望增长至1035万台，智能手表销量增长16%，TWS耳机稳健发展。下半年有望迎来需求回暖，半导体行业周期预计在Q3触底反弹。

主要观点

消费电子回暖
- 智能手机销量预计增长2%，呈现前低后高的趋势。
- 折叠屏手机预计增长62.5%，成为增长亮点。
- VR设备销量预计增长20.6%，苹果有望推出MR产品，带动产业链发展。
- 智能手表销量增长16%，TWS耳机保持稳健增长。
被动元件行业周期拐点临近
- 2022年被动元件行业持续去库存，2023年下半年有望迎来周期拐点。
- 汽车、新能源、工控等下游领域需求增长明显，带动被动元件用量提升。
- 国内厂商在高端MLCC、薄膜电容等领域技术追赶，进口替代空间大。
汽车电子：电动化与智能化推动成长
- 汽车连接器市场增长明显，预计2023年中国高压连接器、高速连接器市场分别增长24%、37%。
- 国内厂商具备成本优势，国产化率有望快速提升。
- 高压连接器和高速连接器市场成长性高，技术差距逐步缩小。
PCB产业链：短期承压，长期创新方向明确
- PCB行业短期仍承压，但长期看好汽车、服务器、封装基板三大创新方向。
- 未来三大领域将推动PCB需求增长，尤其是汽车PCB单车价值量提升。

关键信息

行业预测
- 2023年智能手机销量预计为12.62亿台，同比增长2%。
- 折叠屏手机预计销量2600万台，同比增长62.5%。
- 全球VR设备销量预计1035万台，同比增长20.6%。
- 智能手表预计销量1.7亿部，同比增长16%。
- 2023年全球半导体周期预计在Q3迎来向上拐点。
被动元件行业
- 2022年A股被动元件板块营收同比下滑，但行业景气度触底。
- 2023年台系厂商营收回暖，预计下半年业绩修复。
- 汽车、新能源、工控等下游领域带动被动元件用量增长。
- 国内厂商在高端产品领域实现技术突破，进口替代空间大。
汽车电子
- 连接器行业需求增长，预计2023年中国高压连接器、高速连接器市场分别增长24%、37%。
- 国内厂商具备成本优势，有望提升国产化率。
- 汽车连接器行业壁垒高，客户绑定后合作稳定。
PCB产业链
- 短期承压，但长期看好汽车、服务器、封装基板三大方向。
- 汽车PCB单车价值量提升，受益于电动化和智能化趋势。
- 服务器升级推动更高层数、更高等级PCB需求。