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沥青期货早报总结（2026年3月9日）

核心内容概述

2026年3月9日的沥青期货早报分析了沥青市场的供需状况、价格走势、成本变化及市场预期，为投资者提供了多维度的市场洞察。报告指出，当前沥青市场面临供应压力上升与需求复苏乏力的双重挑战，同时原油价格走强对成本端形成支撑，但整体市场仍偏空。

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主要观点

1. 供应端分析

• 国内沥青总排产量：2026年3月国内沥青总排产量为218.7万吨，环比增加25.1万吨，增幅13.0%，但同比下降4.3万吨，降幅1.9%。
• 样本企业产能利用率：本周国内石油沥青样本产能利用率为25.0479%，环比增加1.977个百分点。
• 样本企业产量：本周样本企业产量为41.8万吨，环比增加8.57%。
• 样本企业出货量：本周全国样本企业出货量为15.63万吨，环比增加19.86%。
• 装置检修量：本周检修量预估为109.9万吨，环比减少7.56%。下周炼厂或将增产，进一步提升供应压力。

2. 需求端分析

• 重交沥青开工率：23.3%，环比增加0.09个百分点，低于历史平均水平。
• 建筑沥青开工率：6.6%，环比增加1.00个百分点，仍低于历史平均水平。
• 改性沥青开工率：0.1379%，环比增加0.14个百分点，低于历史平均水平。
• 道路改性沥青开工率：8%，环比增加4.00个百分点，低于历史平均水平。
• 防水卷材开工率：30%，环比增加27个百分点，低于历史平均水平。
• 总体需求：当前需求低于历史平均水平，复苏乏力。

3. 成本端分析

• 沥青加工利润：日度加工利润为-337.86元/吨，环比增加22.10%。
• 山东地炼延迟焦化利润：168.4771元/吨，环比增加59.94%。
• 沥青与延迟焦化利润差：增加，表明沥青加工亏损扩大。
• 原油走势：原油走强，短期内对成本形成支撑。

4. 基差与库存

• 山东现货价：3570元/吨，06合约基差为-189元/吨，现货贴水期货，偏空。
• 社会库存：114.9万吨，环比增加4.84%。
• 厂内库存：78.8万吨，环比增加8.09%。
• 港口稀释沥青库存：85万吨，环比增加10.39%。
• 库存趋势：社会库存和厂内库存持续累库，港口库存亦在增加。

5. 盘面与持仓

• MA20走势：MA20向上，06合约期价收于MA20上方，偏多。
• 主力持仓：净多，多减，整体偏多。

6. 市场预期

• 短期走势：预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2606合约将在3721-3821元/吨区间震荡。
• 主要逻辑：供应压力高位，需求复苏乏力。
• 主要风险点：原油价格走势变化；沥青与延迟焦化利润差走势。

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关键信息汇总

供应端关键数据

• 3月国内沥青总排产量：218.7万吨
• 产能利用率：25.0479%
• 样本企业产量：41.8万吨
• 出货量：15.63万吨
• 检修损失量预估：109.9万吨

需求端关键数据

• 重交沥青开工率：23.3%
• 建筑沥青开工率：6.6%
• 改性沥青开工率：0.1379%
• 道路改性沥青开工率：8%
• 防水卷材开工率：30%

成本端关键数据

• 沥青日度加工利润：-337.86元/吨
• 山东地炼延迟焦化利润：168.4771元/吨
• 沥青与延迟焦化利润差：增加

基差与库存

• 山东现货价：3570元/吨
• 06合约基差：-189元/吨
• 社会库存：114.9万吨
• 厂内库存：78.8万吨
• 港口稀释沥青库存：85万吨

期货走势

• 06合约期价收于MA20上方，偏多
• 主力持仓净多，多减，偏多

预期与风险

• 短期走势：震荡
• 预计区间：3721-3821元/吨
• 风险点：原油价格波动；沥青焦化利润差变化

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总结

综合来看，沥青市场在供应端呈现增产趋势，库存持续增加，对价格形成压力。需求端整体表现疲软，多数开工率低于历史平均水平，且存在淡季影响。原油价格走强为成本端提供支撑，但未能有效带动需求回暖。短期内沥青期货价格预计将维持震荡走势，主要关注原油价格变化及沥青与延迟焦化利润差的走势。