20221230-建信期货-金融期货周报_19页_2mb
报告摘要
金融期货周报总结（2022年12月30日）
核心内容概述
本报告由建信期货宏观金融团队发布，涵盖国债、股指、期权量化等多个板块的市场回顾、成交持仓分析、基差与价差分析、细分板块走势及风险溢价与资金流向走势等内容，旨在为投资者提供市场分析与策略建议。
一、市场回顾
1.1 市场行情回顾
- 股市：本周整体上涨，成长板块和周期板块表现较好，上证指数、深圳成指、创业板指等主要指数均有不同程度上涨。
- 股指期货：沪深300、上证50、中证500、中证1000等股指期货均小幅上涨。
- 市场风格：周期与成长板块领涨，小盘指数强于大盘指数。
- 北向资金：周度净流入29.01亿元，波动较大。
1.2 大类资产表现
- 商品表现优于股票，股票优于债券。
- 市场整体呈震荡走势，受疫情及政策影响较大。
1.3 股市展望
- 疫情政策放松与稳增长政策发力，经济复苏预期升温。
- 海外方面，美联储加息趋势放缓，国内货币政策维持宽松。
- 当前沪深300、中证500、上证50、中证1000风险溢价处于历史低位，估值相对便宜。
- 短期市场偏震荡，长期关注经济复苏节奏。
二、成交持仓分析
2.1 成交量与持仓量概览
- 成交量：IF、IH、IC、IM合约周成交量均较上周有所回落。
- 持仓量：IF、IH、IM合约持仓量略有下降，IC合约持仓量略有上升。
- 市场情绪：整体交投清淡，市场情绪偏差，导致成交量和持仓量波动。
2.2 主力合约持仓状况
- 各主力合约多单与空单均有所下降。
- 净持仓：IC净持仓下降，其他主力合约净持仓均上升。
三、基差、跨期价差及跨品种价差分析
3.1 基差走势
- 沪深300基差收窄，上证50基差走扩，中证500与中证1000基差均收窄。
- 加权基差率总体上升，但TS2303基差已接近历史均值。
3.2 跨期价差走势
- IF、IH、IM次月与当月价差上升，IC价差回落。
- 当季与当月价差方面，IF、IH上升，IC、IM回落。
3.3 跨品种价差走势
- 短端好于长端，TS-T、TS-TF价差有所回升。
- 不建议参与跨期策略，因06合约流动性较差。
四、细分板块走势分析
4.1 沪深300、中证500分行业走势
- 沪深300：公用、医药板块领涨。
- 中证500：公用、工业板块领涨。
4.2 细分行业涨跌幅
- 领涨行业：军工、公用、美容板块分别上涨4.6%、4.2%、3.9%。
- 领跌行业：地产、建材、食品板块分别下跌2.8%、1.0%、0.8%。
五、风险溢价及资金流向走势
- 风险溢价：各指数风险溢价处于历史低位，性价比相对较高。
- 北向资金：周度净流入29.01亿元，波动较大。
- 资金面：银行间资金面非常宽松，央行加大资金投放力度，预计春节前后仍将维持宽松。
国债市场分析
1、国债期货市场
- T2303：周跌幅0.21%，结算价100.240元。
- TF2303：周涨幅0.13%，结算价100.970元。
- TS2303：周变动0.00%，结算价100.885元。
- 整体趋势：国债期货走势震荡，短端表现优于长端。
2、债券现货市场
- 国内利率现券：收益率跌涨互现，短端多数下行。
- 美债收益率：全面上行，十年美债收益率涨8bp，五年美债收益率涨8bp，两年美债收益率涨3bp。
- 期限结构：国内国债收益率期限结构有所调整，非制造业PMI数据拖累市场表现。
3、资金面
- 央行本周净投放9750亿元，资金面宽松。
- SHIBOR：短端有所回升，隔夜和7天品种分别上涨137.20bp和53.60bp。
- DR-回购利率：DR001下跌12.70bp，DR007上涨90.81bp。
4、利率衍生品
- 利率互换收益率窄幅波动，Shibor3M和FR007利率互换定盘曲线均有所调整。
二、市场分析
1、近期市场逻辑
- 前期导致债市波动的理财赎回压力与稳增长政策利空已基本消化。
- 当前市场主线不清晰，疫情对经济修复仍有影响。
- 央行维持宽松资金环境，预计春节前后仍将延续。
- 疫情高峰过后，市场风险偏好可能回升，压制债市表现。
2、本周基本面情况
- 12月官方制造业PMI录得47%，非制造业PMI录得41.6%，均低于预期。
- 疫情政策进一步调整，显示政策端放松，对线下活动修复影响减弱。
3、下周债市展望
- 下周仍处于经济数据真空期，债市可能维持震荡，风险不大。
- 短端品种表现可能优于长端。
三、下周公开市场到期与重要经济日历一览
- 公开市场到期：下周逆回购到期合计16580亿元，资金面仍可能宽松。
- 重要财经事件：无具体数据公布，市场观望情绪浓厚。
建信期货研究发展部联系方式
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