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沥青市场分析总结（2024年4月26日）

核心内容概述

2024年4月26日，沥青市场整体呈现窄幅震荡态势，期货价格与现货价格均表现平稳。分析师王涵西对沥青市场进行了全面分析，涵盖了基本面数据、趋势强度、策略建议以及市场风险提示。

基本面数据

期货市场

• 成交与持仓：BU2406昨日成交102,232手，增加11,527手；BU2409成交33,290手，减少3,655手。
• 持仓变动：BU2406持仓减少9,303手，BU2409持仓增加8,046手。
• 仓单变化：沥青全市场仓单为92,430手，无变化。

价差情况

• 基差继续走弱，表明现货价格相对期货价格偏弱。
• 06-09跨期价差有所收窄，市场对远月合约的看多情绪略增强。

现货市场

• 北方地区下游需求略有改善，但南方地区因多雨天气，刚需释放受阻。
• 炼厂开工率维持在30.56%，库存率40.22%，较前日略有回落。

趋势强度

• 沥青趋势强度为 1，表明市场整体处于 偏弱 走势。
• 趋势强度取值范围为 [-2, 2]，1为偏弱，显示市场缺乏明确方向。

策略建议

1. 单边策略：BU预计维持震荡走势，建议观望。
2. 月间套利：当前市场环境下，建议暂时不进行月间套利操作。
3. 盘面利润：由于弱势需求压制近端价格，短期利润空间受限，建议保持谨慎。
4. 成本与需求：成本方面，原油价格或维持震荡，但油价上行风险仍需警惕；需求方面，全年需求节奏或仍滞后。

原料与政策影响

• 委内瑞拉制裁重启：拜登政府重新对委内瑞拉实施石油制裁，要求相关公司于5月31日前逐步停止生产。尽管部分公司可申请特定许可证，但整体供应或受影响。
• 产量预测：5月沥青产量预计环比减少5万吨（百川盈孚）或环比增加4.2万吨（隆众资讯），数据差异较大，需进一步观察。
• 利润状况：沥青加工利润仍处于深度亏损状态，炼厂生产意愿不高。

风险提示

• 地缘政治风险（如巴以冲突）可能对油价产生扰动。
• 原料供应紧张及政策变化可能对沥青成本造成影响。
• 需求端表现疲软，市场整体仍处于弱平衡状态。

结论

沥青市场短期内预计维持震荡格局，价格波动空间有限。成本端受原油走势影响较大，而需求端则因天气及经济因素表现清淡。建议投资者保持谨慎，关注后续供需变化及地缘政治风险对油价的影响。