20210218-财信证券-传媒行业点评_春节档票房量价齐升_全年影院广告有望超预期发展_3页_451kb

传媒行业点评总结

核心内容

2021年2月18日发布的行业点评报告指出，传媒行业在2021年春节档表现亮眼，票房和观影需求均实现显著增长，为全年行业复苏奠定了良好基础。报告维持传媒行业“同步大市”的投资评级，认为行业整体表现与沪深300指数基本持平，但存在一定的增长潜力。

主要观点

春节档表现超预期

• 票房量价齐升：2021春节档（2.11-2.17）总票房达78.23亿元，同比增长32.5%；观影人次1.6亿次，同比增长21.2%；票价上涨9.4%，上座率提升至44.6%。
• 需求释放：受“就地过年”政策、春节与情人节双节效应及优质内容供给的推动，观影需求显著提升，票房与上座率同步增长。
• 后续预期：春节效应有望在元宵节及后续周末持续释放，推动电影票房保持稳定增长。

影院广告前景乐观

• 市场集中度提高：目前影院映前广告主要由万达电影和分众传媒主导，其中分众传媒通过与中影、博纳等影投公司达成独家合作，进一步巩固其市场地位。
• 广告主信心恢复：2020年疫情导致电影市场低迷，2021春节档的高票房将有助于广告主信心恢复，带动全年影院广告超预期增长。

投资建议

• 股票推荐：重点关注万达电影、横店影视、华策影视、北京文化等公司，因其在内容制作与院线运营方面具备较强竞争力。
• 行业评级：维持“同步大市”评级，认为传媒行业未来表现将与沪深300指数保持一致，但仍有增长空间。

关键信息

• 行业涨跌幅：传媒行业在1M、3M、12M内分别下跌2.85%、7.66%、4.21%，而沪深300指数分别上涨5.24%、18.73%、43.14%。
• 投资评级系统：
  • 股票投资评级：
    • 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上
    • 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%一15%
    • 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%一5%
    • 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上
  • 行业投资评级：
    • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
    • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%一5%
    • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

风险提示

• 政策监管变动
• 疫情反弹
• 影片票房表现不及预期

相关报告

1. 《传媒行业2021年1月数据跟踪：春节娱乐需求有增无减，2021广告市场增长空间广阔》（2021-02-10）
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