20210216-华创证券-影视动漫行业重大事项点评_史上最强春节档_七日票房有望接近80亿_3页_445kb

影视动漫行业重大事项点评总结

核心内容

2021年春节档票房表现强劲，成为史上最强春节档。根据猫眼初步统计，截至2月16日（大年初五）晚八点，春节档总票房达到68亿元（含服务费），相比2019年同期增长33%。扣除服务费后，票房为63亿元，增长31%。预计春节七日总票房将在77~80亿元之间，相比2019年59亿元的历史最高水平增长32%，创春节档最高票房记录。

主要观点

• 票房增长主要动力：观影人次和票价共同推动票房增长，其中人次增长为关键因素。六日累计观影人次为1.4亿，相比2019年增长20%；平均票价增长10%（含服务费）和9%（不含服务费）。

• 影片质量提升：2021年春节档电影整体质量较往年显著提升，优质内容对观影人次和票房有明显提振作用。除《唐探3》口碑有所下滑外，其余影片豆瓣评分均在7分以上。

• 头部影片马太效应明显：《唐人街探案3》和《你好，李焕英》占据春节档总票房的80%以上，其中《唐人街探案3》首日票房超10亿，《你好，李焕英》凭借口碑效应后来居上，目前票房排名首位。

• 单片票房潜力：《你好，李焕英》有望创中国单片票房新纪录，预计其总票房将超越《流量地球》和《哪吒》，成为春节档票房冠军。

关键信息

投资建议

• 短期展望：2021年电影市场在元旦档取得开门红后，春节档进一步刷新票房纪录，推动一季度票房增长超预期，叠加2020年低基数效应，影院公司及春节档影片内容投资方的Q1业绩将大幅修复。

• 长期展望：2021年全年票房预计恢复至2019年的90%~110%。未来电影市场表现将取决于优质影片的供给情况。

• 银幕供应：疫情导致银幕增速大幅下滑，截至2021年2月16日全国银幕数降至69493块，相比2020年减少5%。预计2021年银幕增长在-10%~0%之间。

• 行业格局：疫情后万达影投市占率显著提升，银幕增速下滑将推动单银幕产出在2021~2022年迎来拐点，利好头部影投公司。建议关注万达电影（《唐人街探案3》票房已超30亿）和北京文化（《你好，李焕英》出品方）。

风险提示

• 疫情反复可能影响影院上座率恢复；
• 优质单片供给不足可能制约市场表现。

行业基本数据

行业相对指数表现

投资评级体系（基准指数：沪深300）

团队介绍

组长，首席研究员：刘欣

• 中国人民大学硕士；
• 曾任职于中金公司、海通证券、民生证券；
• 所在团队多次获得新财富最佳分析师、水晶球、金牛奖等荣誉。

助理分析师：费磊

• 南开大学硕士；
• 2021年加入华创证券研究所。

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