20191201-光大证券-零售行业周报第315期：短期消费仍有压力，黄金板块明年有机会_10页_993kb

零售行业周报第315期（2019.11.25-2019.11.27）总结

一、核心内容

本周零售行业整体表现弱于大盘，但优于上证综指。2019年以来，零售行业涨幅为3.13%，在29个中信一级行业中排名靠后，但部分子行业和个股表现突出。

二、行情回顾

1. 行业整体表现

• 过去一周：

  • 上证综合指数、深证成份指数分别下跌0.46%。
  • 商贸零售（中信）指数下跌0.33%，跑赢上证综指和深证成指。
  • 零售板块在29个中信一级行业中排名15位，12个行业上涨，3个行业下跌。

• 2019年以来：

  • 上证综合指数上涨15.16%，深证成份指数上涨32.35%。
  • 商贸零售（中信）指数上涨3.13%，跑输上证综指和深证成指。
  • 零售板块在29个中信一级行业中排名26位，26个行业上涨，3个行业下跌。

2. 子行业表现

• 过去一周：

  • 贸易、专业市场、百货涨幅分别为1.20%、0.31%、-0.79%。
  • 动态市盈率最低的三个子行业为家电3C连锁（4.8X）、贸易（15.0X）、专业市场（17.3X）。

• 2019年以来：

  • 贸易、超市、专业市场涨幅分别为11.75%、5.83%、2.57%。
  • 专业市场动态市盈率较上年最后一个交易日上升5.7X，百货行业上升4.0X，贸易行业上升2.2X。

3. 上市公司表现

• 过去一周：

  • 44家公司上涨，4家公司持平，49家公司下跌。
  • 涨幅前三公司为汇嘉时代（11.53%）、江苏国泰（10.20%）、南宁百货（10.11%）。
  • 跌幅前三公司为东方金钰（-12.67%）、翠微股份（-10.64%）、中兴商业（-5.83%）。

• 2019年以来：

  • 52家公司上涨，45家公司下跌。
  • 涨幅前三公司为三木集团（58.55%）、红旗连锁（56.08%）、新世界（54.89%）。
  • 跌幅前三公司为秋林集团（-80.53%）、东方金钰（-44.69%）、跨境通（-35.90%）。

三、主要观点

• 短期消费需求偏弱：四季度大众消费品销售增速预计有限，尤其是女装等可选消费品。
• 黄金板块具备投资机会：黄金品类，尤其是素金产品，需求相对稳定，且有价格上涨的催化剂。
• 国企改革前景可期：随着改革进入深水区，预计明年上半年零售板块国企将有较多动作，建议关注龙头国企。
• 下周重点推荐个股：爱婴室、老凤祥、银座股份、潮宏基。

四、关键信息

• 风险提示：

  • 居民消费需求增速未达预期。
  • 地产后周期影响部分子行业收入增速。
  • 渠道变革对现有商业模式冲击高于预期。

• 行业动态：

  • 亚马逊将在拼多多开设“快闪”店，提供约1000种海外商品。
  • 美国贸易政策影响电子产品价格，部分电商保持价格稳定以维持销量。
  • 欧亚联营超市与京东到家合作，提供1小时送货上门服务及优惠活动。

五、附录数据

• 个股异动情况：新华百货、翠微股份、江苏国泰等个股出现较大波动。
• 大宗交易记录：南极电商、跨境通等公司有大宗交易发生。
• 高管增持/减持：三木集团、百联股份等公司出现高管增持或减持行为。
• 行业及公司评级体系：涵盖买入、增持、中性、减持、卖出、无评级等六种评级。

六、分析师声明

• 分析师唐佳睿、孙路具有相关执业资格，独立、客观地出具报告。
• 本报告基于合法合规信息，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

七、特别声明

• 本报告由光大证券股份有限公司研究所编写，版权归属光大证券，未经许可不得翻版、复制、转载。
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