20160607-华泰证券-2016电子行业中期策略：芯舞车扬，资本与需求驱动的产业变局_3mb

电子行业中期投资策略总结

核心内容

本报告分析了2016年电子元器件行业的投资前景，指出中国半导体产业在创新与资本的双重驱动下，正迎来黄金发展时代。报告重点探讨了人工智能、虚拟现实、物联网等技术对芯片行业带来的影响，以及资本力量如何推动中国半导体产业的崛起。同时，还分析了汽车电子、消费电子等领域的投资机会。

主要观点

技术驱动

• 人工智能（AI）：深度学习技术的快速发展推动了AI的爆发，对芯片的需求显著增加。当前主要依赖GPU和FPGA，未来专用ASIC芯片将迎爆发。
• 虚拟现实（VR）与增强现实（AR）：VR技术因技术难度较低而率先爆发，AR与混合现实（MR）则因技术瓶颈将随后发展。VR/AR对芯片的计算能力和数据吞吐能力提出了更高要求。
• 物联网（IoT）：物联网推动了芯片的广泛使用，特别是低功耗、低成本的MCU和MEMS传感器。预计到2018年，全球MCU出货量将超过250亿颗，市场规模将达200亿美元。

资本驱动

• 中国资本海外并购加速：中国资本通过海外并购获取关键技术，如紫光集团收购Lattice，长电科技并购新科金朋等，显示出中国产业资本的国际化战略。
• 大陆半导体投资大幅提升：中国大陆半导体设备市场持续增长，2015年达到49亿美金，预计未来几年将保持增长趋势。

关键信息

半导体设备行业

• 半导体设备市场中，晶圆级设备占比最高，达到83%。
• 全球半导体设备市场主要由美国、日本、荷兰和台湾的厂商主导，其中Applied Materials、Lam Research和ASML占据重要市场份额。
• 中国半导体设备市场仍处于起步阶段，国产化比例为15%，但已取得显著进展，如七星电子、北方微电子等。

半导体材料行业

• 半导体材料行业长期前景广阔，随着晶圆厂的扩产，对耗材的需求将大幅增加。
• 上海新阳等企业在半导体材料领域表现突出，具备进入全球供应链的能力。

投资建议

• 半导体产业：建议关注七星电子、上海新阳、长电科技、国民技术、艾派克、同方国芯、华天科技、三安光电等公司。
• 汽车电子产业链：建议关注安洁科技、欣旺达、欧菲光、均胜电子、东山精密、得润电子等公司。
• 消费电子产业链：建议关注信维通信、长盈精密、远方光电、佛山照明等公司。

风险提示

• 智能手机出货量低于预期
• 半导体景气低于预期

行业趋势

• 人工智能、VR/AR和物联网技术共同推动半导体行业的需求增长。
• 5G技术的提早部署将降低4G-LTE成本，提升移动通信模块的工作时间。
• 服务机器人成为家庭生活智能化中心，市场前景广阔。
• 无人驾驶技术将彻底改变交通商业模式，ADAS成为必经阶段。

图表与数据

• 图1：虚拟现实发展历史
• 图2：虚拟现实、增强现实、混合现实的关系
• 图3：微电子发展路径
• 图4：全球MCU出货量与市场规模
• 图5：中国MCU市场规模
• 图6：全球MEMS传感器市场规模快速提升
• 图7：智能生活中蓝牙被广泛应用
• 图8：蓝牙芯片出货量快速增长
• 图9：ZigBee通讯技术优势明显
• 图10：分区域半导体设备金额
• 图11：过去三年，中国半导体设备市场增速高于全球增速
• 图12：半导体设备中晶圆级设备占比最高
• 图13：下一代设备的方向

未来展望

• 随着技术进步和资本支持，中国半导体产业有望在未来几年实现快速发展。
• 服务机器人和无人驾驶技术将成为未来的重要发展方向，具有广阔的市场空间和投资价值。