20211115-华泰期货-钢材周报_政策复杂多变_消费虚弱回升_10页_794kb

钢材市场周报总结

核心内容概述

本周钢材市场整体呈现震荡偏弱的态势。螺纹钢期货价格小幅上涨，但现货价格下跌，基差持续走低。钢材产量维持低位，需求端依然疲软，库存虽有去化但速度不及预期，市场整体仍面临较大的下行压力。

主要观点与关键信息

1. 价格走势

• 螺纹钢：螺纹2201合约收于4249点，较上周上涨1.12%；上海螺纹现货价格为4870元/吨，较上周下跌60元/吨，基差为767点，较上周减少64点。
• 热卷：热卷2201合约价格无变化；上海热卷现货价格为4780元/吨，较上周下跌130元/吨，基差为233点，较上周减少148点。
• 整体趋势：钢材价格连续两周大幅下跌，市场情绪偏空，短期操作需灵活应对。

2. 供给端情况

• 钢材产量：五大钢材周度产量为915万吨，环比减少5万吨；其中螺纹产量283万吨，环比下降6万吨；热卷产量301万吨，环比增加4万吨。
• 高炉开工率：全国163家钢厂高炉开工率为49.17%，环比增加0.69%；产能利用率为58.59%，环比增加1.28%；剔除淘汰产能后为63.79%，同比下降20.52%。
• 盈利率：钢厂盈利率为44.17%，环比下降17.79%。
• 铁水产量：日均铁水产量为202.99万吨，环比下降1.89万吨，同比下降42.19万吨。

3. 消费端情况

• 表观需求：五大成材表观需求为907.88万吨，环比下降21.15万吨；其中螺纹表观需求292.85万吨，环比下降10.95万吨；热卷表观消费299.28万吨，环比增加3.65万吨。
• 需求疲软：钢材消费仍未见起色，整体偏弱运行，四季度消费下滑趋势未见扭转，建筑材需求依然悲观。

4. 库存情况

• 总库存：全国五大成材库存加总为1695万吨，环比减少26万吨。
• 螺纹库存：788万吨，环比减少32万吨。
• 热卷库存：334万吨，环比减少6万吨。
• 其他品种：线材、中板等库存基本持平。
• 库存去化：虽然库存持续去化，但幅度远不及预期，库存水平处于近几年同期最高水平。

5. 政策与市场影响

• 政策因素：国家对地产和基建投资实施了断崖式管控，导致钢材需求持续走弱。
• 地产政策：上周央行和银监会表态要稳定地产，但尚未出台具体措施。
• 成本端：原料价格持续走低，钢材成本快速下降，难以形成有效支撑。

投资策略建议

• 单边策略：中性
• 跨期策略：无
• 跨品种策略：无
• 期现策略：无
• 期权策略：无

关注及风险点

• 粗钢压产：政策执行力度可能影响产量。
• 限电政策：对钢厂生产造成不确定性。
• 宏观经济政策：政策变化可能对市场情绪产生重大影响。
• 炉料价格：原料价格波动将直接影响成本和利润空间。

投资咨询信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 研究员：
  • 王海涛，从业资格号：F3057899，投资咨询号：Z0016256
  • 王英武，从业资格号：F3054463
  • 申永刚，从业资格号：F3063990，投资咨询号：Z0016576
  • 彭鑫，从业资格号：F3066607
  • 邝志鹏，从业资格号：F3056360，投资咨询号：Z0016171

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