20260510-创元期货-天然橡胶周报_原料仍量少坚挺加国内持续去库存支撑胶价_17页_2mb

天然橡胶周报总结

核心内容

2026年5月10日发布的天然橡胶周报指出，当前天然橡胶市场整体呈现偏强走势，主要由供需格局变化和原料价格坚挺支撑。尽管需求端面临成本压力，但整体需求稳定，国内供需平衡表正逐步进入去库存阶段，预计后期仍将持续去库存。

主要观点

• 原料供应偏紧：海外主要产区如泰国、越南、印尼等出口量持续偏弱，中国进口量预计在4-6月整体偏弱，4月进口量环比下降12万吨。
• 泰国原料价格坚挺：泰国杯胶价格强势，短期原料仍偏紧，价格维持高位。尽管后期雨水增加，泰东北五月中上旬开割率提升，泰南五月底开始割胶，但短期内原料供应仍有限。
• 国内原料供应有限：云南产区原料价格保持坚挺，尽管有降雨，但标胶厂基本处于无量状态。海南胶水价格也维持较高水平。
• 需求端压力：轮胎行业原材料成本继续走高，成本压力仍存，市场需求一般，出口订单有所转弱，成品库存经历3月快速下滑后，4月企稳反弹。后期轮胎行业预计仍有控产现象。
• 胶价走势：尽管有降雨增加的预期，短期内原料价格高位支撑，加上国内进口量持续下滑，库存延续去化，整体胶价预计仍偏强，但涨幅可能受限于下游成本压力。

关键信息

• 出口数据：2026年3月五大主产国出口量为87.7万吨，同比下滑；4月出口环比回落。
• 进口数据：4月中国天然橡胶进口预估值为48万吨，环比3月终值60万吨下降12万吨。
• 库存情况：国内供需平衡表逐步进入去库存阶段，青岛保税区和混合胶库存延续去化趋势。
• 价格差异：全乳与混合胶、越南3L等价差维持一定水平，反映市场对不同品种的需求差异。
• 研究团队：创元研究团队由多位资深研究员组成，涵盖能源化工、黑色建材、农副产品等多个领域，具备丰富的市场分析和研究经验。

原料价格坚挺支撑

• 泰国杯胶价格强势，短期原料供应仍偏紧，价格维持高位。
• 云南和海南产区原料价格保持坚挺，尽管有降雨，但标胶厂无量，显示供应紧张。

需求端分析

• 轮胎行业原材料成本继续走高，成本压力较大。
• 市场对二次调涨有预期，但终端市场需求表现不佳，出口订单转弱。
• 成品库存经历3月快速下滑后，4月企稳反弹，后期控产现象仍可能持续。

后市展望

• 胶价预计仍偏强，但涨幅受限于下游成本压力和后期降雨增加。
• 国内进口量持续下滑，供应缩减，库存延续去化，支撑胶价。

创元研究团队介绍

• 能源化工组：

  • 高赵：能源化工组组长、原油期货研究员，伦敦国王学院银行与金融专业硕士，获期货日报“最佳能源化工产业期货研究团队”、“最佳工业品期货分析师”。
  • 白虎：能源化工品行业研究员，擅长基本面分析和套利策略。
  • 常城：PX-PTA期货研究员，致力于产业链基本面研究。
  • 母贵煜：专注甲醇、尿素上下游产业链研究。

• 黑色建材组：

  • 陶锐：黑色建材组组长，重庆大学数量经济学硕士，曾任职于大型期货公司。
  • 韩涵：专注纯碱玻璃上下游分析，获期货日报“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”。
  • 安帅澎：专注钢材上下游产业链研究。

• 农副产品组：

  • 张琳静：农副产品组组长，期货日报最佳农副产品分析师，专注于油脂产业链分析。
  • 陈仁涛：专注玉米、生猪产业链研究。
  • 赵玉：专注大豆产业链研究。
  • 张英鸿：专注原木和纸浆产业链研究。

免责声明

• 本研究报告仅供创元期货股份有限公司客户使用。
• 信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告版权归创元期货所有，未经授权不得翻版、复制和发布。

分支机构信息