20210219-宝城期货-天气忧虑升温_豆类油脂内强外弱_6页_648kb

研究创造价值总结

核心内容

本报告由宝城期货金融研究所毕慧撰写，分析了2021年2月豆类油脂市场的走势及影响因素。报告主要从资讯信息、现货市场和后市展望三个方面展开，探讨了天气变化、美国和南美作物种植情况、以及国内油脂价格表现对市场的影响。

主要观点

1. 美国作物种植面积变化

• 美国农业部预测2021年春播面积将增长，其中：
  • 玉米播种面积预计为9200万英亩，与2020年基本持平。
  • 大豆播种面积预计为9000万英亩，远高于2020年的8300万英亩。
  • 棉花播种面积预计为1200万英亩，与2020年相近。
• 2019年和2020年因多雨导致部分农田未能播种，2021年天气转好，使得这些农田得以补种大豆和玉米。
• 美国农业部预计2021/22年度大豆农场平均价格为每蒲式耳11.25美元。

2. 天气对市场的影响

• 美国中西部地区出现极寒天气，可能冻死缺乏雪被保护的冬小麦。
• 极寒天气引发市场对美豆和美玉米出口及春播的担忧，加剧了市场波动。
• 美国农业部指出，中国加入RCEP不会在短期内对美国对华大豆和玉米出口造成重大影响。

3. 巴西和阿根廷的种植与收获情况

• 巴西北部降雨增多，可能延缓大豆收获。
• 阿根廷天气总体干燥，但出现少量降雨，大豆差劣率升至11%。
• 巴西2月份大豆出口量预计为600-790万吨，低于去年同期的660万吨。
• 巴西农户预售比例达到60.4%，高于历史同期水平，显示市场对巴西大豆的乐观预期。

关键信息

现货市场表现

后市展望

• 豆类油脂市场整体表现：国内豆类油脂价格强于外盘，棕榈油和菜籽油领涨。
• 棕榈油表现强劲：受能源市场影响较大，短期表现强于豆油。
• 豆类市场支撑因素：极寒天气影响出口和春播，南美大豆收割缓慢，全球供应收紧预期增强。
• 豆粕走势：受原料大豆价格上涨和油粕比上行影响，短期调整空间有限，保持震荡偏强走势。
• 市场格局：预计国内豆类市场将呈现“近强远弱”的格局。

关键结论

• 天气因素：极寒天气对美国大豆和玉米市场造成冲击，引发市场对供应和出口的担忧。
• 南美影响：巴西和阿根廷的种植与收获情况影响全球大豆供应节奏。
• 国内表现：国内豆类油脂市场在国际因素影响下表现出较强的韧性，整体呈现内强外弱的格局。
• 投资建议：短期内应保持多头思路，关注市场对供应变化的反应及后续需求节奏。

宝城期货营业部信息

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