20230503-国盛证券-建筑材料行业周报_玻璃利润仍处增厚通道_配置性价比持续提升_16页_1mb

建筑材料行业周报（2023年05月03日）

1. 周市场回顾

• 建筑材料板块（SW）本周下跌21.3%，玻璃制造子板块跌幅达39.6%。
• 各子行业表现分化，水泥、玻璃、玻纤、装修建材普遍下跌，其中装修建材跌幅最大（-250%）。
• 板块资金净流出1893亿元，市场信心较弱。

2. 重点子行业分析

2.1 水泥

• 绝对价格环比下跌6%，需求仍受地产和资金因素影响，部分地区库存高企。
• 错峰生产政策执行，需求复苏待基建发力。

2.2 玻璃

• 市场动态：价格持续上涨（环比涨9.07%），库存同比下降（环比-366万重箱）。
• 细分需求弹性强：
  • 浮法玻璃：价格提升，利润待释放，短期震荡，长期看好。
  • 纯碱成本下降：原料纯碱价格环比下降16.1元/吨，玻璃利润仍在上行通道。
• 重点推荐：旗滨集团（短期震荡，中长期弹性）。

2.3 玻纤

• 产能供应：总产能5580万吨，同比增8.04%，供给端暂无明显增量压力。
• 下游短期承压：风电装机启动较晚，电子纱需求备货意愿低，短期稳价。
• 机会点：风电细分需求未来有阶段性涨价预期。

2.4 消费建材

• 龙头公司订单改善，2023年行业复苏乐观。
• 政策及信用修复周期对行业有支撑，推荐关注龙头企业如志特新材、蒙娜丽莎、坚朗五金、法狮龙、东方雨虹。

2.5 碳纤维

• 当周价格持平，行业库存高企，吨毛利环比小幅下降，终端应用存在风险与机会。
• 进出口数据波动，净进口增加，出口偏弱。

3. 投资观点

• 推荐角度：
  • 玻璃：短期震荡不影响高弹性，推荐关注旗滨集团。
  • 消费建材：估值调整后，关注龙头企业性价比。
  • 碳纤维：长期格局向好，但短期盈利承压。
• 风险提示：
  • 房地产复苏不及预期，原材料价格波动风险。