20230503-申港证券-宏观经济研究周报_环球同此凉热_9页_904kb

投资摘要表明4月制造业PMI降至收缩区间，与非制造业PMI的高位形成对比。制造业需求和出口订单环比下降，企业仍在主动去库存阶段。非制造业景气度保持高位，但预期将收敛。

制造业PMI分析显示，4月PMI为49.2，环比降幅高于历史水平，需求端和出口新订单减弱。在手订单继续下降，利润同比下降但边际修复。生产PMI弱于季节性，原材料库存和价格下探，制造业需求转弱。

非制造业PMI保持强劲，4月读数为56.4，服务业和建筑业订单高涨。

风险包括美国需求超预期、中国服务业扩张、全球需求修复和政策不确定。报告预测2023年中国经济指标，强调后续需关注PMI分化和全球经济影响。

报告强调一冷一热的经济格局将持续，建议决策者关注库存和价格变动。