20241202-海证期货-股指期货周度报告_A股缩量上涨_市场短期上行动能增强_22页_2mb

本周A股市场整体呈现缩量上涨态势，全市场日均成交额为15万亿，较上周减少1830亿元。在经历前期连续两周大幅回调后，市场出现反弹，投资者悲观情绪有所缓解，但仍以观望为主。从市场结构看，小盘指数表现显著强于大中盘指数，消费板块领涨，稳定板块领跌。估值方面，宽基指数PB估值有所上升，其中证1000指数处于近五年估值低位。

股指期货市场周度表现与现货市场形成互补，成交量及持仓整体季节度回升，期指交投情绪回暖。期现基差上，IH及IF合约基差呈震荡下行，IC及IM则震荡上升。期限结构方面，IH及IF维持升水结构，IC及IM保持贴水结构。

宏观基本面数据显示，1-10月工业企业利润累计同比下降43%，利润率未改善主要受PPI低迷和成本上升拖累。但考虑到逆周期政策的滞后效应，有效需求有望逐步回暖，企业利润水平或将触底回升。

展望短期市场，中央经济工作会议预期将释放增量政策信号，推动投资者风险偏好提升。同时，前期市场已消化了外部关税等利空因素，预计短期内市场将延续上行趋势。但需注意市场量能仍处于持续回落中，增量资金入市速度相对温和。