20250914-东吴证券-机械设备行业跟踪周报_持续推荐PCB设备进口替代逻辑；建议关注固态电池设备和人形机器人持续产业催化_23页_999kb

PCB 设备

• 核心逻辑：AI 算力需求驱动高端 PCB（尤其是高阶 HDI）发展，PCB 设备需求增长。
• 技术趋势：高阶 HDI 对钻孔精度和效率要求提高，激光钻孔需求增长，国产设备替代加速。
• 投资建议：
  • 设备端：重点关注【大族数控】（机械+激光钻孔）、【芯碁微装】（曝光）、【东威科技】（电镀）、【凯格精机】（锡膏印刷）。
  • 耗材端：【鼎泰高科】（钻针）、【中钨高新】（PCB 微钻）。

固态电池设备

• 产业化进展：先导智能交付干法混料涂布设备，降低能耗 35%，适配 5-8GWh 产线。
• 技术路线：干法工艺为主，全固态电池 2027 年开始量产，设备需求 200 亿元。
• 投资建议：重点推荐【先导智能】、【联赢激光】、【杭可科技】；关注【赢合科技】、【先惠技术】、【纳科诺尔】等。

人形机器人

• 催化事件：特斯拉 Optimus 官方产品发布，宇树科技计划上市，2025-2026 年进入产业化阶段。
• 核心标的：
  • 特斯拉链：【拓普集团】、【浙江荣泰】、【恒立液压】、【绿的谐波】、【奥比中光】、【双环传动】。
  • 宇树链：【首程控股】、【华锐精密】、【美湖股份】、【长盛轴承】。
• 技术进展：人形机器人的丝杠/关节部件国产化加速。

碳化硅

• 应用领域：英伟达下一代 GPU 将使用碳化硅中介层，提升散热效率。
• 投资机会：碳化硅设备和衬底龙头【晶盛机电】、切割设备【高测股份】。

工程机械

• 市场动态：2025 年 1-8 月挖机销量同比增长 17.2%，海外（尤其非洲、印尼）需求旺盛。
• 核心标的：【三一重工】、【恒立液压】、【浙江鼎力】、【柳工】、【山推股份】。

核心推荐组合

风险提示

• 下游固定资产投资不及预期；
• 地缘政治和汇率波动；
• 技术迭代不及预期（如固态电池量产进度）。