20241029-东吴证券-韦尔股份-603501.SH-2024年前三季度业绩点评_单季营收再创新高_盈利能力持续提升_3页_451kb

韦尔股份（603501）2024年前三季度业绩增速显著，营收同比增长25%，归母净利润同比增长545%，其中第三季度单季营收和净利润也分别取得了亮眼成绩。公司在产品结构优化与成本控制方面持续努力，毛利率和净利率均出现大幅提升。

公司手机CIS高端产品加速放量，推出的5000万像素系列产品在中高端手机主摄应用方面份额显著提升。12um5000万像素高端图像传感器OV50H加速实现国产替代，显著突破高端智能手机市场份额。

此外，公司还在车载CIS领域加快布局，前瞻开发高像素产品，从13M到5M再到8M，从中低端向中高端迈进。智驾车型渗透率提升推动车载CIS成为最大增长细分领域，公司因此有望充分受益。

投资方面，基于公司业绩高增长，维持“买入”评级。预计2024至2026年归母净利润337亿元、505亿元、645亿元，当前市值对应PE分别为40、26、21倍。风险方面，需注意消费电子需求、智能化及新能源汽车销量、竞争加剧及新产品开发进度不及预期的可能。