20241027-财通证券-韦尔股份-603501.SH-单季度营收再创新高_盈利能力持续修复_3页_450kb

韦尔股份(603501)公司点评总结：2024年三季报显著增长

事件概述：韦尔股份发布2024年三季报，2024年前三季度公司实现营业收入18908亿元，同比大幅增长2538%；归母净利润2375亿元，同比增长54474%；扣非归母净利润2293亿元，同比增长166581%。单季度来看，2024年第三季度营收达6817亿元，同比增长955%，盈利能力明显改善。

核心观点：

• 需求回暖，产品矩阵优化：随着消费市场回暖及高端智能手机和自动驾驶市场渗透加深，公司营收再创新高。公司持续推出包括12um级5000万像素图像传感器在内的高端手机和车规新品，支撑未来增长。
• 盈利能力修复：2024年第三季度毛利率达3044%，净利率达1475%，毛利率和净利率已连续三个季度环比提升，表明公司产品结构优化和成本控制成效显著。
• 投资建议：预计2024-2026年营业收入分别为26955亿元、32625亿元、37674亿元，归母净利润分别为3181亿元、4645亿元、5972亿元。当前PE分别为42、29、23倍，维持“增持”评级。

风险提示：

• 下游需求不及预期
• 新品研发未达预期
• 行业竞争加剧
• 限售股解禁风险

关键数据：

• 2024年第三季度每股净资产1846元，总股本12.14亿股。
• 营收和利润增速显著高于行业平均。
• ROE由2022年的55%上升至预计的173%，显示资本效率提升。

数据来源：Wind数据，财通证券研究所。