20250403-瑞达期货-沪铅市场周报_数据中心建设放缓_沪铅价格承压下行_15页_1mb

2025年4月3日沪铅市场周报总结

核心内容概述

本周沪铅市场呈现破位下行态势，主要受供应端回升和需求端疲软影响。原生铅与再生铅产量同步上升，导致市场供应增加，而下游需求不振，拿货意愿较低。此外，市场传言数据中心建设放缓，进一步压制了铅需求预期。同时，美国对中国征收高关税，加剧了全球贸易摩擦，对需求端造成一定影响。

主要观点

1. 价格走势

• 沪铅期价：本周收跌2.01%，基差走强，现货价上涨明显。
• 伦铅期价：LME3个月铅报1950美元/吨，环比上涨0.00%。
• 沪伦比值：截至2025-04-02，沪伦比值报8.76。

2. 期现市场

• 国内期货升贴水：截至2025-04-03，升贴水报35元/吨，环比上涨138.89%。
• LME升贴水：截至2025-04-01，LME铅升贴水(0-3)报-19.5美元/吨，环比上涨11.36%。
• 库存变化：国内铅库存小计报67437吨，LME铅库存报232175吨，期货库存报62242吨，环比下跌0.08%。
• 仓单变化：沪铅仓单数量报62242吨，环比下跌0.08%。

3. 供应端分析

• 原生铅：
  • 主要产区产量报3.55万吨，环比上涨0.85%。
  • 湖南开工率报71.84%，环比上涨1.64%。
  • 江西开工率报106.89%，环比下跌2.38%。
  • 河南开工率报79.64%，环比上涨1.21%。
  • 国内平均开工率报86.12%，环比下跌0.20%。
• 再生铅：
  • 主要产区产量报3.26万吨，环比上涨1.24%。
  • 再生铅产能利用率平均报69.04%，环比上涨0.31%。
  • 生产企业数量保持不变，合计65家。

4. 铅矿进出口

• 出口情况：
  • 2025年2月精铅出口量8460吨，环比上升1460.74%，同比增加370.16%。
  • 1-2月精铅及铅材合计出口量为11685吨，累计同比上升30.64%。
• 进口情况：
  • 2025年2月精铅进口量1660吨，铅合金进口量为8498吨。
  • 1-2月精铅及铅材合计进口量为21958吨，累计同比上升208.45%。
• 出口原因：主要受到川总上台前抢出口影响。

5. 需求端分析

• 铅精矿加工费：全国加工均价报700元/吨，环比持平；LME铅精矿加工费报-20美元/千吨，环比持平。
• 汽车产销：
  • 1-2月我国汽车产销量分别达455.3万辆和455.2万辆，同比分别增长16.2%和13.1%。
  • 新能源汽车产销量分别达190.3万辆和183.5万辆，同比均增长52%。
  • 新能源汽车新车销量占新车总销量的40.3%。
  • 新能源汽车出口28.2万辆，同比增长54.5%。
• 蓄电池行业：
  • 行业指数报1773.52点，环比上涨0.28%。
  • 铅锑合金(蓄电池用，含锑2%)报20500元/吨，环比上涨0.37%。

关键信息

供应端

• 原生铅和再生铅产量均回升，供应端压力增大。
• 国内原生铅开工率总体上涨，但江西开工率出现下滑。
• 国内再生铅产能利用率提升，产量同步增长。

需求端

• 新能源汽车需求持续增长，但增速放缓。
• 蓄电池行业价格小幅上涨，但下游接货意愿不强。
• 数据中心建设放缓传闻对铅需求预期形成压制。

市场操作建议

• 沪铅主力合约建议高位震荡操作，震荡区间为16800-17800元/吨。
• 止损区间设为16600-18000元/吨，注意操作节奏和风险控制。

总结

沪铅市场本周表现承压下行，主要受供应端回升和需求端疲软影响。尽管新能源汽车需求增长强劲，但整体市场对铅需求恢复力度持谨慎态度。操作上建议关注高位震荡，控制风险，合理把握节奏。