前瞻研究：CCER市场正式重启，政策溯源与机制详解-240526-国联证券-14页_1mb

CCER市场重启分析总结

1. CCER概述

• 定义：国家核证自愿碳减排量，是针对可再生能源、林业碳汇等项目的减排量量化并注册登记，可用作控排企业履约抵消。
• 用途：促进温室气体减排，支持碳中和战略。

2. 政策发展历程

• 初步建立阶段（2012-2017）：CDMR暂行办法发布，各试点碳市场试行CCER交易，2017暂停新项目审批。
• 调整完善阶段（2018-2023）：机构改革，建立全国交易系统，完善管理办法。
• 重启阶段（2024年1月至今）：新管理办法及交易系统上线，项目注册替代备案，审批第三方机构，重申三项减排量合规性。

3. 核心规则重塑

• 项目类型：以可再生能源为主，辅以农业和林业项目，项目地集中于西北、西南。
• 流程简化：备案改为公示，提升透明度。
• 合规性强化：减排量需具备“额外性”“真实性”“唯一性”。

4. 市场机制与交易数据

• 交易模式：包括挂牌协议、大宗协议等，基于CCER价格涨跌幅交易。
• 交易现状：依赖存量CCER，总量有限，2024年1月开市成交37.5万吨，因无第三方资质，流程待启动。
• 价格趋势：成交价上涨，高碳排放行业及可再生能源受益。

5. 前景与风险

• 投资潜力：
  • 产业端：钢铁、电力等高排放行业将使用CCER减排。
  • 金融端：促进绿色金融。
• 风险提示：审批资质速度不及预期，签发量不足，碳价波动等。