20240609-东方证券-社会服务行业周报_海底捞韧性显著_端午旅游出行预计平稳增长_3页_445kb

餐饮旅游行业周报核心要点总结

一、板块表现概述

• 本周指数变动：消费者服务（中信）指数下跌396%，沪深300指数微跌0.16%，创业板指数跌13.3%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：银河娱乐（+667%）、人瑞人才（+503%）、复星旅游文化（+343%）、美高梅中国（+242%）、中国中免（+225%）。
  • 跌幅前五：曲江文旅（-1146%）、天目湖（-921%）、西安饮食（-906%）、科锐国际（-882%）、国旅联合（-825%）。

二、细分行业分析

1. 景区板块

   • 股价波动较大，主要受小盘股风险偏好变化影响。
   • 行业基本面稳定，旅游消费需求旺盛，预计稳健增长。
   • 出境游增长弹性高于国内游，建议关注岭南控股、众信旅游。
     • 岭南控股全国布局完善，涉及酒店管理和景区运营，竞争优势明显。

2. 免税板块

   • 海口、三亚机场旅客吞吐量环比大幅下降，但仍恢复至近年水平。
   • 国家房地产政策利好，免税需求与居民财富效应相关，暑期或推升销售环比增长。
   • 中免作为大盘股短期或受益于政策预期。

3. 酒店板块

   • 锦江酒店高管变动，新任CEO毛啸将优化海外业务整合。
   • 端午假期民航客运量同比增6%，票价下降25%。
   • 暑期旺季需求向好，但基数压力犹存，建议关注锦江改革与卢浮减亏进展。

4. 餐饮板块

   • 海底捞“六一”客流创新高，高考与端午假期重叠推升“高考宴”热度，订单增长显著。
   • 短期关注盈利修复良好的正餐龙头，长期关注饮品类改革与中高端化趋势。

三、短期与长期投资建议

短期建议：

• 增持景区板块，关注：
  • 高铁沿线景区：九华旅游、黄山旅游、长白山；
  • 暑期旺季收益标的：峨眉山A；
  • 旅游设备更新标的：三特索道、金马游乐、风语筑；
  • 高分红个股：丽江股份、天目湖、宋城演艺。

长期建议：

• 关注连锁化率提升与中高端升级的酒店龙头：
  • 锦江酒店（未评级）、首旅酒店（买入）。

四、风险提示

• 消费复苏不及预期；
• 系统性风险及突发事件影响；
• 个股并购重组不达预期。