双焦高点已现，高位宽幅震荡-20230924-东吴期货-17页_517kb

双焦高点已现，高位宽幅震荡总结

核心内容

本报告由东吴期货研究所曾麒撰写，发布于2023年9月24日，主要分析焦炭与焦煤市场的基本面及未来走势，指出当前市场处于高位震荡阶段，建议投资者谨慎操作。

主要观点

焦煤市场

• 供应扰动持续：安监政策依然严格，叠加俄罗斯对焦煤出口增税，导致国内外供应受到一定影响，价格高位仍有支撑。
• 焦企利润承压：煤价快速上涨使得焦企利润下滑，部分企业甚至出现亏损，导致开工积极性下降，库存小幅增加。
• 趋势判断：综合来看，焦煤高点已现，预计未来将进入高位宽幅震荡阶段，操作上建议多单逐步止盈。

焦炭市场

• 炼焦利润下滑：焦化厂开工积极性减弱，产量略有减少。
• 需求预期减弱：铁水产量维持高位，但其进一步增长空间有限。钢厂虽未明确减产时间，但年内减产是确定的，后期对焦炭的需求将有所下降。
• 成本支撑减弱：焦煤价格预计回调，焦炭成本线下移，对盘面的支撑力度下降。
• 趋势判断：焦炭市场整体呈现震荡偏弱的走势，需关注需求端变化及成本端波动。

关键信息

焦炭基本面数据

• 独立焦企日均焦炭产量：图表显示全样本独立焦企日均焦炭产量数据，反映焦企生产情况。
• 247家钢厂焦炭样本产量：提供钢厂端的焦炭产量信息，有助于判断整体供需。
• 高炉产能利用率：显示钢厂生产活跃度，影响焦炭需求。
• 日均生铁产量：反映铁水产量，是焦炭需求的重要指标。
• 五大钢种周产量与表观需求量：提供钢材市场动态，间接影响焦炭需求。
• 焦炭库存：包括独立焦企、钢厂样本及港口库存，库存变化反映市场供需平衡状况。

焦煤基本面数据

• 洗煤厂日均焦煤产量：反映焦煤生产情况。
• 洗煤厂开工率：显示焦煤加工环节的活跃度。
• 焦煤总产量：综合体现焦煤市场供给。
• 焦煤库存：包括独立焦企、钢厂样本、港口及矿山库存，库存数据反映市场供需关系及价格走势预期。

风险提示

1. 焦煤供应扰动升级：安监政策和俄罗斯出口政策可能进一步影响供应。
2. 钢厂限产情况的转变：若钢厂减产计划提前或幅度加大，将对焦炭需求造成冲击。
3. 宏观因素：宏观经济环境变化可能对整体市场产生影响，需密切关注政策与经济数据。

操作建议

• 焦煤：高点已现，建议多单逐步止盈。
• 焦炭：震荡偏弱，需警惕需求端下滑与成本端回调带来的压力。

联系方式

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免责声明

本报告基于东吴期货研究所认为可靠的公开信息撰写，力求准确但不保证其完整性。报告所表述意见仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。未经授权，不得引用、删节、修改或用于其他用途。

结论

当前双焦市场处于高位震荡阶段，焦煤因供应扰动和成本支撑维持高位，但焦企利润下滑导致库存增加，上涨动能减弱。焦炭则因需求预期减弱和成本支撑下降，呈现震荡偏弱趋势。投资者应关注供需变化及宏观政策动向，合理控制仓位，谨慎操作。