20210830-银河期货-双焦2021年09月第一周周报_黑色金属周策略报告_6页_912kb

黑色金属周策略报告总结

核心内容概述

本报告由研究员颜文超撰写，分析了钢材、铁矿、焦炭和焦煤等黑色金属品种的周内走势及未来展望，重点关注供需变化、库存动态、成本利润以及政策影响。

主要观点

钢材

• 价格走势：上周现货市场震荡，螺纹钢价格小幅下跌，热卷价格部分反弹。
• 供需情况：
  • 供应：粗钢产量全年平控，9-12月平均日产约273万吨。
  • 需求：地产基建与制造业需求增速预计在0-1%，8月表需预计同比-14%。
  • 库存：总体库存去库12.3万吨，库销比下降。
• 关注重点：
  • 各地粗钢产量压减政策的执行。
  • 长流程与电炉端废钢比例变化。
  • 下游需求是否超季节性下跌。
  • 库存去化速度是否能维持在60万吨以上。
• 策略建议：钢材整体震荡，建议关注政策与库存变化，短期观望为主。

铁矿

• 价格走势：期现价格超跌反弹，普氏62%指数上涨19.65美元。
• 供需情况：
  • 供应：发运量增加，澳洲与巴西矿山发运均创年内新高。
  • 到港：中国到港量环比减少，澳矿小幅增加，巴西矿大幅减少。
  • 需求：钢厂铁水产量下降，高炉开工率略有回升，但整体需求疲软。
• 库存情况：港口库存延续累库趋势，五大品种库存均上升。
• 关注重点：
  • 铁水产量变化。
  • 海外铁水产量及国内限产政策执行力度。
  • 铁矿结构性压力及下半年累库预期。
• 策略建议：铁矿震荡偏空，若全年粗钢平控，下半年将出现大幅累库，建议空配。

焦炭

• 价格走势：现货提涨7轮，价格高位震荡。
• 供需情况：
  • 供应：受环保限产影响，产量小幅回落。
  • 需求：钢厂铁水产量下降，短期铁水可能继续下行。
  • 库存：总库存创年内新低，钢厂库存小幅上升，焦化厂库存持续去库。
• 关注重点：
  • 山东、陕西限产对供需的影响。
  • 需求端走弱预期。
• 策略建议：焦炭处于供需双弱格局，建议暂时观望，关注限产节奏与库存变化。

焦煤

• 价格走势：价格处于历史高位，震荡为主。
• 供需情况：
  • 供应：国内煤矿产量提升，蒙煤通关暂停导致部分减量。
  • 需求：焦化厂与钢厂产量小幅回落，需求走弱。
  • 库存：整体库存下降，独立焦化厂库存有所增加。
• 关注重点：
  • 需求端下滑对价格的影响。
  • 焦炭库存变化与铁水产量联动。
• 策略建议：焦煤短期高位震荡，建议关注需求变化与限产节奏，暂不盲目入场。

关键信息汇总

结论

黑色金属整体处于震荡格局，钢材受政策与库存影响，短期走势不确定；铁矿供需偏宽松，下半年将出现累库，建议空配；焦炭与焦煤则处于供需双弱状态，价格高位震荡，需关注限产节奏与库存变化。建议投资者在政策与基本面明朗前保持谨慎，观望为主。