20210830-长安期货-双焦月报_市场炒作情绪降温_供需预期存变_双焦主力合约或高位回落_32页_2mb

市场炒作情绪降温&供需预期存变，双焦主力合约或高位回落

核心内容概述

本报告分析了2021年8月底焦煤与焦炭期货市场走势，并对9月行情进行了展望与操作建议。报告指出，市场近期因炒作情绪高涨导致期价上涨，但随着监管政策的出台及供需基本面的变化，市场情绪有所降温，双焦主力合约或高位震荡回落。

主要观点

1. 行情回顾

• 截至8月27日收盘，焦煤主力2201合约上涨5.09%，焦炭主力2201合约上涨4.5%。
• 焦煤和焦炭现货价格持续攀升，表现坚挺。

2. 基本面分析

焦煤基本面

• 供给端：洗煤厂产能利用率和精煤日均产量回落，蒙古通关恢复缓慢，甘其毛都口岸禁止蒙煤车辆通关，供应偏紧。
• 需求端：焦企因成本压力被动检修，产能利用率和焦炭日均产量回落，需求受限。
• 库存情况：焦企库存回落，焦化厂库存维持在低位，港口及钢厂库存延续回落，对近月合约期价起到支撑作用。
• 基差分析：焦煤基差目前为377，处于近三年均值之间，受基本面逻辑变动影响，基差可能继续走阔。

焦炭基本面

• 供给端：焦企产能利用率和日均产量先升后降，钢厂产能利用率和日均产量回升。宏观政策及冬奥限产预期对供应形成压力。
• 需求端：宏观经济下行，房地产数据不佳，焦炭下游需求旺季不旺。钢厂高炉产能利用率和日均铁水产量回落。
• 库存情况：焦化厂库存回落，钢厂库存回升，港口库存维持低位，出口需求在海外复苏背景下仍向好。
• 基差分析：焦炭基差目前为425.5，远高于近一年均值，存在向下修复预期，但修复需时间。

关键信息

供给端

• 焦煤：洗煤厂产能利用率和精煤产量回落，蒙古通关缓慢，供应偏紧。
• 焦炭：焦企因成本压力被动减产，钢厂产能利用率回升，但冬奥限产政策仍对供应形成压力。

需求端

• 焦煤：需求受限，焦企盈利受限，焦炭日均产量回落。
• 焦炭：下游需求受宏观经济影响，旺季不旺，铁水产量回落。

库存情况

• 焦煤：焦企库存回落，焦化厂及钢厂库存维持在低位，支撑近月合约期价。
• 焦炭：焦化厂库存回落，钢厂库存回升，港口库存低位，出口需求向好。

基差分析

• 焦煤：基差处于近三年均值之间，但基本面变动可能推动基差走阔。
• 焦炭：基差显著高于近一年均值，存在修复预期，但修复过程可能较长。

行情展望及操作建议

行情展望

• 焦煤：9月供给偏紧，但需求受限，主力01合约供给压力较近月有所缓和，市场炒作情绪降温，期价或高位震荡回落。
• 焦炭：9月供应压力较大，但需求或有限，市场情绪降温，期价或高位震荡回落。

操作建议

• 焦煤：建议以逢高沽空或偏空短差操作为主，关注周线10日均线2200元/吨附近支撑，注意止盈止损。
• 焦炭：建议以逢高沽空或偏空短差操作为主，关注周线10日均线2870元/吨附近支撑，注意止盈止损。

总结

报告指出，8月底双焦期价因市场炒作情绪高涨而上涨，但随着监管政策的出台，市场情绪有所降温。供需基本面在9月或将发生转变，焦煤与焦炭主力合约可能高位震荡回落。建议投资者关注主力合约的支撑位，并采取逢高沽空或偏空短差策略。