20241021-国海证券-铝行业周报_铝价高位震荡_氧化铝仍然强势_31页_7mb

本周铝行业周报（国海证券，2024年10月21日）显示，铝价处于高位震荡态势，得益于国内政策持续加码和美联储降息落地。沪铝价格突破20000元/吨，年同比上涨超99%。政策方面，中国加大经济刺激力度，包括银行下调存款利率、降准预期和LPR下行，同时房地产市场稳政策出台。供应端，电解铝产能稳中有升，但成本因氧化铝价格上涨而增加，行业盈利收窄至约2026元/吨。需求方面，下游加工企业订单减少，铝锭库存持续下降，铝型材开工率持平。氧化铝价格大幅上涨543%，供应紧张加剧。投资建议：短期关注政策利多和需求改善，长期维持行业“推荐”评级，建议关注中国宏桥、天山铝业等龙头企业。风险包括下游需求不及预期、政策管控超预期和电力供应不足等。