20240827-大越期货-玻璃早报_20页_2mb

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该报告对玻璃品种的行情分析如下：

核心观点：
总体来看，玻璃市场基本面偏弱。主要看空因素包括：生产利润持续下滑、下游需求不及预期、库存逆季节性累积高位、价格走势疲软以及主力合约净空头持仓且空头力量有所增加。

基本面分析（利空为主）：

1. 生产端： 玻璃厂商利润持续下滑，即使在历史高位也未能起到支撑作用，部分生产线特别是天然气产线已处于亏损。全国浮法玻璃生产线的经营状况良好，预示着新增产能或冷修预期不强，但当前利益驱动下供给格局难以显著改善。
2. 需求端： 下游深加工企业面临订单偏少和回款困难的问题，产业链整体心态谨慎，采用“按需采购”策略。终端房地产需求低迷，前瞻需求不佳，实际成交量难以支撑玻璃的持续去库。地产相关数据（如新开工、成交面积）并未出现改善迹象。市场普遍预期地产竣工周期转折带来的是总需求的下滑。
3. 库存： 全国浮法玻璃企业库存达到686640万重量箱，较上周激增183%，远高于五年平均水平，库存压力巨大，成为市场持续看空的主要催化剂。
4. 盘面： 主要交易所的主力期货合约价格运行在20日均线之下，短期价格走势偏弱或波动区间收窄。

短期预期：
基于当前基本面的“供增需减”格局和极度沉重的库存压力，短期内玻璃价格预计将在低位附近震荡运行。

主要逻辑与风险点：

• 主要逻辑： 中长期来看，供给方面产能高位难以边际下降，但需求端房地产市场前景不佳，加上产业链资金状况紧张，整体基本面将持续承压，导致中长期逻辑偏空。
• 风险点： 玻璃期货行情数据概览（沙河白玻现货维持在1200元/吨）；成本数据揭示近期玻璃生产利润下降情况。

总的来说，报告倾向于看空玻璃市场的中长期走势，短期内则预计维持低位震荡态势，市场的脆弱性主要源于库存压力和需求持续疲软。需警惕潜在的短期波动以及新增产能超预期或房地产政策突然发力超预期带来的风险。