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汽车行业月报（2014年9月）总结

核心内容

2014年9月，中国汽车行业整体表现略显疲软，产销同比增速继续下降。其中，乘用车销售169.60万辆，环比增长15.52%，同比增长6.44%；商用车销售28.76万辆，环比增长16.25%，但同比下降16.01%。值得注意的是，新能源汽车在购置税减免政策的推动下，产销出现爆发式增长。

主要观点

• 行业整体表现：9月汽车产销同比增速继续下滑，显示行业增长动力不足，但环比仍保持增长态势。
• 乘用车表现：9月乘用车销量增长显著，其中MPV和SUV增幅明显，分别增长36.87%和25.81%。自主品牌乘用车销量同比增长6.98%，市场占有率提升至38.54%，表现优于外资品牌。
• 商用车表现：货车销量同比大幅下滑，但环比有所增长；大客车销量回升显著，显示商用车市场存在结构性变化。
• 新能源汽车爆发：受购置税减免政策影响，新能源汽车销量大幅增长，其中新能源乘用车和商用车分别同比增长368.37%和97.25%。

关键信息

行业数据概览

• 汽车产销：生产200.70万辆（环比+17.07%，同比+4.18%）；销售198.36万辆（环比+15.62%，同比+2.47%）。
• 乘用车：销售169.60万辆（环比+15.52%，同比+6.44%）；其中轿车增长0.12%，MPV增长36.87%，SUV增长25.81%。
• 商用车：销售28.76万辆（环比+16.25%，同比-16.01%）；货车销量同比下降21.5%，但环比增长16.8%；大客车销量同比增长17.8%，显示复苏迹象。
• 新能源汽车：销售18841辆（环比+62.75%，同比+174.41%）；其中新能源乘用车销售9152辆（环比+70.78%，同比+368.37%），商用车销售9689辆（环比+55.82%，同比+97.25%）。

市场动态

• 汽车经销商库存预警指数下降至45.8%，表明市场需求上升，库存压力缓解。
• 零部件和汽车服务板块在二级市场表现较好，分别上涨5.19%和7.4%；载客车板块则出现显著下滑。

投资建议

• 推荐关注成长性较确定的乘用车优质标的：长安汽车（000625）、上汽集团（600104）、宇通客车（600066）。
• 建议关注汽车尾气处理标的：威孚高科（000581）。
• 新能源零部件“隐形冠军”：松芝股份（002454）。
• 汽车技术服务标的：中国汽研（601965）。
• 低速涉足电动汽车整车企业：力帆股份（601777）、隆鑫通用（603766）。
• 动力电池企业：万里股份（600847）。

风险提示

• 宏观经济增速放缓
• 原材料价格上涨
• 限购政策推出

重点公司盈利预测与评级

行业趋势与展望

• 政策驱动：购置税减免政策对新能源汽车市场产生显著影响，预计10月新能源汽车销量仍将持续增长。
• 长期趋势：节能环保、新能源和智能化将成为未来汽车行业发展的主线。
• 市场格局：自主品牌乘用车市场占有率持续提升，成为行业增长的重要动力。

行业数据与图表

图表目录

• 图1：汽车月度产量情况
• 图2：汽车月度销量情况
• 图3：汽车经销商库存预警指数
• 图4：行业与市场指数走势
• 图5：细分子行业本月涨跌幅
• 图6：乘用车月度销量情况
• 图7：乘用车月度销量同比增速
• 图8：轿车月度销量及增速
• 图9：MPV月度销量及增速
• 图10：SUV月度销量及增速
• 图11：交叉型乘用车月度销量及增速
• 图12：4月乘用车品牌分国别销量
• 图13：4月乘用车品牌分国别销售市场占有率
• 图14：乘用车分排量销售占比
• 图15：整车价格变化指数
• 图16：整体终端优惠指数
• 图17：A级车价格变化指数、整体终端优惠指数
• 图18：B级车价格变化指数、整体终端优惠指数
• 图19：C级车价格变化指数、整体终端优惠指数
• 图20：SUV价格变化指数、整体终端优惠指数
• 图21：MPV价格变化指数、整体终端优惠指数
• 图22：商用车月度销量
• 图23：商用车月度销量同比增速
• 图24：货车月度销量
• 图25：货车月度同比增速
• 图26：客车月度销量
• 图27：客车月度同比增速
• 图28：重卡销量
• 图29：中卡销量
• 图30：轻卡销量
• 图31：微卡销量
• 图32：大客车销量
• 图33：中客车销量
• 图34：大中客车销量
• 图35：轻客销量

表格目录

• 表1：月度汽车分车型产销情况
• 表2：主要汽车企业产销情况
• 表3：五大汽车集团1-9月乘用车销量数据
• 表4：五大汽车集团1-9月商用车销量数据
• 表5：8月份新能源汽车产销情况