20240407-天风证券-港股周报_美联储降息预期降温_国内服务业景气度加快恢复_持续看好低估港股反弹机会_8页_447kb

报告摘要

本周港股市场整体表现有所回暖，恒生指数、恒生国企指数分别上涨1.10%和0.91%，而恒生科技指数小幅下跌0.77%。南向资金持续流入，本周净流入约81亿元。美元兑人民币离岸汇率下降，4月5日收于7.2459。市场对美联储降息预期有所降温，同时国内服务业景气度加快恢复，为港股带来反弹机会。

国内服务业景气度回升
- 3月财新中国服务业PMI录得52.7，较2月上升0.2个百分点，显示服务业经济活动持续扩张，已连续15个月位于扩张区间。
- 同期制造业PMI上升至51.1，创2023年3月以来新高，带动综合PMI升至52.7，为2023年6月以来最高。
房地产政策支持
- 中国人民银行货币政策委员会召开2024年第一季度例会，强调因城施策、支持刚性和改善性住房需求、满足不同所有制房地产企业合理融资需求，推动房地产市场平稳健康发展。
美联储降息预期降温
- 美国职位空缺数据优于预期，市场预计今年内美联储合计降息幅度回落至65个基点左右，低于此前75个基点的预期。
- 鲍威尔表示，今年开始降息“可能是合适的”，但具体节点取决于数据，其言论提振了资本市场情绪。
港股估值优势显著
- 截至4月5日，恒指12个月前瞻PE较2019年中位数折让1.8个标准差，处于历史分位值约8.6%；相对MSCI全球指数前瞻PE折让3.2个标准差，处于历史分位值约4.8%。
- 恒指股权风险溢价高于历史中位数0.8个标准差，处于约69%历史分位值，显示港股估值相对较低，具备重估机会。