20240407-东证期货-外汇期货热点报告_美国3月非农远超预期_降息预期再度降温_9页_1mb

重要事项声明

本报告版权归上海东证期货有限公司所有，未经授权不得发布或复制。报告基于公开资料，信息准确性不作保证，仅供参考，不构成交易建议，投资者据此决策自行负责。

数据要点概览

1. 非农就业数据强劲超预期

• 3月非农新增就业303万人，远高于预期的20万人，过去12个月平均月新增231万人。
• 失业率回落至38%（预期39%），连续26个月低于4%，劳动力市场供给增加，缺口修复。
• 时薪同比增速回落至41%，环比回升至0.3%。

2. 细分数据表现

• 服务业：私人服务就业新增19万，其中教育及医疗保健（创2023年5月以来新高）、休闲与酒店、零售贡献显著。
• 生产部门：建筑业新增39万人，反映基建投资的持续效应。
• 薪资与通胀：多数行业薪资增速放缓，但建筑、制造业、金融等行业仍高于平均水平；薪资增长对核心通胀构成支撑，但通胀压力未明显加剧。

投资建议

1. 美元与美债

   • 非农数据强化经济韧性，利多美元指数，美债收益率突破4.3%，预计继续上行，将压制美股。
   • 高利率缓和降息预期，2024年全年降息75bp的概率从此前水平降至50.8%。

2. 黄金

   • 美元走强和利率上行阻力已被金价克服，开启新的上涨周期，但多头拥挤风险显著。

3. 风险提示

   • 通胀或美联储紧缩政策超预期，可能引发市场剧烈波动。

风险提示

• 通胀压力超预期、美联储货币政策超紧缩可能导致市场大幅波动。

免责声明
本报告信息来源于公开资料，不保证准确性；报告结论及建议仅供参考，投资者据此决策自行负责。
报告中分析师徐颖及周佳慧的从业资质及相关免责声明详列于报告末页。