20240721-中泰证券-医药生物行业周报_基金持仓底部明确_积极布局Q3行情_11页_1mb

医药生物行业周报总结（2024年7月21日）

核心内容概述

2024年7月21日发布的医药生物行业周报指出，医药板块近期有所回暖，市场情绪企稳回升，带动板块反弹。本周医药生物行业整体上涨1.29%，涨幅在31个一级子行业中排名第7，其中生物制品涨幅最高（2.61%），化学制药涨幅最低（0.53%）。随着中报预告结束，市场开始关注Q3表现，预计政策压制将边际缓解，相关院内品种有修复机会。此外，基金持仓底部已明确，建议投资者加配医药底部资产。

行业概况

• 行业规模：医药生物行业共有493家上市公司，总市值57,610亿元，流通市值54,702亿元。
• 市场走势：医药板块收益率为-20.0%，同期沪深300收益率为3.1%，医药板块跑输沪深300收益率23.2%。但本周医药板块整体上涨1.29%，其中生物制品涨幅最高。
• 估值情况：以2024年盈利预测估值计算，医药板块当前估值为20.0倍PE，低于历史平均水平（35.5倍PE），相对全部A股（扣除金融板块）溢价率为29.4%。

重点推荐个股

基金持仓分析

• 配置比例：A股基金前十大重仓医药板块占比11.76%（环比上升0.41pp），扣除医药基金后占比6.20%（环比下降0.69pp），当前医药板块低配0.66%。
• 重点持仓个股：包括迈瑞医疗、恒瑞医药、科伦药业、东阿阿胶、泰格医药、惠泰医疗、华润三九、鱼跃医疗、药明康德等，较2024年Q1新增鱼跃医疗。
• 基金数排名：迈瑞医疗、恒瑞医药、科伦药业、诺泰生物、惠泰医疗、鱼跃医疗、信达生物、东阿阿胶、英科医疗等个股基金持仓数排名靠前。

行业热点与动态

1. 辅助生殖纳入医保：河北和海南分别将部分辅助生殖项目纳入医保，有助于提升相关医疗服务需求。
2. 替尔泊肽减重适应症获批：礼来制药替尔泊肽注射液获得国家药监局批准，为国内GLP-1产业链带来新的增长点。
3. 科创板申报情况：当前医药生物行业共有17家科创板申报企业，其中2家已通过上市委会议，2家注册生效，12家已问询，部分企业已终止。

重点公司动态

• 贝达药业：EYP-1901玻璃体内植入剂获得临床试验批准。
• 康泰生物：四价流感病毒裂解疫苗（MDCK细胞）临床试验申请获受理。
• 诺唯赞：部分产品获得欧盟CEIVDR认证。
• 洁特生物：上半年营收同比增长16.96%，净利润增长929.77%。
• 迈普医学：上半年营收和净利润均实现增长，增幅分别为127.05%-177.51%和144.23%-197.33%。
• 博雅生物：完成对绿十字（中国）的收购，同时签署战略合作协议。
• 英科医疗：上半年归母净利润同比增长87.61%-111.49%。
• 长春高新：重组人促卵泡激素-CTP融合蛋白注射液上市申请获受理。

行业趋势与展望

• 市场情绪回暖：医药板块在震荡下行后迎来企稳，预计Q3将有所反弹。
• 政策边际缓解：随着中报结束，市场开始关注Q3表现，政策压制有望边际缓解。
• GLP-1产业链：替尔泊肽减重适应症获批，多肽药物快速放量，多靶点药物研发持续推进，产业链有望迎来快速增长。
• 基金配置调整：医药板块配置比例相对均衡，高景气、高增长个股更受青睐，当前市场更关注自下而上的机会。

风险提示

• 政策扰动风险：政策变化可能对行业造成影响。
• 药品质量问题：药品质量不达标可能导致市场风险。
• 信息滞后风险：研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。

投资建议

• 增持医药行业：基于当前估值和市场情绪，建议增持医药行业。
• 关注重点个股：重点关注华润三九、康方生物、诺泰生物、九典制药、三生国健、仙琚制药、奥锐特、九强生物、诺唯赞、同和药业等个股。
• 把握Q3行情：随着政策压制边际缓解，Q3医药板块有望迎来反弹，重点关注院内品种修复机会。

附录：图表信息

• 图表1：医药板块基金持仓分析
• 图表2：医药板块细分赛道本周表现
• 图表3：医药生物行业科创板企业申报情况
• 图表4：医药子行业月涨跌幅和周涨跌幅比较
• 图表5：医药板块整体估值溢价（2024盈利预测市盈率）
• 图表6：医药板块整体估值溢价（扣除金融板块，2010年至今）
• 图表7：医药板块本周个股涨幅榜
• 图表8：医药板块本周个股跌幅榜
• 图表9：本周中泰医药报告
• 图表10：中泰医药重点推荐本周表现
• 图表11-17：国产维生素价格变化

总结

医药生物行业在近期市场回暖中表现相对积极，尤其是生物制品板块。基金持仓底部明确，建议加配底部资产。随着政策压制边际缓解和新适应症的获批，行业有望迎来新的增长机会，重点关注GLP-1产业链和院内品种修复。同时，部分重点公司业绩表现亮眼，为投资者提供良好机会。然而，投资者需注意政策扰动、药品质量和信息滞后等风险。