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医药板块分析：基金持仓底部明确，积极布局Q3行情

医药板块在经历一段时期的调整后，近期有所回暖，分析师预测其在三季度有望迎来政策边际改善，特别是在院内品种修复方面。基金持仓数据显示，医药板块的整体配置占比环比上升，扣除医药基金后的低配比例有所下降，表明医药板块整体被基金看好，并在当前位置逐渐成为配置重点。

基金持仓数据解读

• 总体持仓情况：截至2024年二季度末，A股基金对医药板块的前十大重仓股占比为11.76%，环比上升0.41个百分点。剔除医药基金后的医药股占比为6.20%，环比下降0.69个百分点，显示非医药基金配置占比下降，但整体市场对医药板块依旧持乐观态度。
• 重点个股：基金持仓市值前十个股包括迈瑞医疗、恒瑞医药、科伦药业等，与一季度相比新增鱼跃医疗。基金持股数量较多的前十大个股则包括迈瑞医疗、恒瑞医药等，新增诺泰生物、惠泰医疗、信达生物等，显示出机构对高景气、高增长企业偏好明显。

市场动态与估值

当前医药板块估值存在较大溢价，若使用2024年盈利预测计算，其PE水平达到200倍，远高于全部A股（不含金融板块）的157倍PE，相对溢价27.7%。若采用TTM计算，医药PE达到232倍，虽低于历史平均水平（355倍），但与当前全部A股相比依然处于超溢价状态。

投资机遇与建议

分析师指出，三季度医药板块政策压制有望边际缓解，特别是随着多肽类药物如替尔泊肽在国内获批拓展肥胖适应症， GLP-1产业链将迎来新一轮增长机会，具有技术优势或市场地位领先的公司有望率先受益。因此，建议投资者把握三季度行情，增持医药板块中的龙头资产。

风险提示

投资者需关注政策大幅波动风险、药品安全问题及研究资料滞后风险。

综上所述，医药板块当前估值虽有较大溢价，但基金持仓趋于明确，板块回暖迹象与政策预期改善为投资者提供了机会，预计三季度行情将有所好转。