20240721-国投证券-医药行业24Q2基金持仓分析_医药持仓下降至历史低位_板块PE低位震荡_10页_1mb

总结

公募基金医药持仓分析

报告指出，2024年第二季度，公募基金对医药板块的持仓比例降至历史低位，全部基金持仓比例为10.16%，环比下降0.97个百分点，接近2023年第三季度的低点。剔除医药主题基金后的持仓比例为5.29%，环比微降0.15个百分点。医药股在A股总市值中占比6.74%，环比下降0.45个百分点，非医药基金对医药行业低配比例达14.5个百分点。具体个股如迈瑞医疗和恒瑞医药基金持有数领先，但部分龙头股基金持有量环比下降显著。

板块运行情况分析

年初至今，医药板块下跌11.72%，估值PE倍数为24.42倍，处于申万一级行业中历史较低水平（过去十年最低值约21.46倍）。尽管价格下跌，估值自2022年10月以来震荡回升，板块整体表现弱于沪深300指数，细分板块如化学制药跌幅较小，而医疗服务板块跌幅较大。

风险提示

需要注意产品研发及商业化进度不及预期、医药行业政策变化风险，以及全球地缘政治对国内企业出海的影响。国投证券维持“领先大市-A”评级，强调估值低位带来的投资机会。