20250801-广发期货-钢材期货八月行情展望_原料供应收缩_钢价中枢上移_31页_4mb

钢材期货八月行情展望总结

核心观点

1. 原料供应收缩，钢价中枢上移：受政策影响，焦煤供给收缩，带动钢材价格上涨，月涨幅达400元/吨。7月钢价上涨主要由政策驱动，基本面显示钢材库存偏低，但成本压力仍存。
2. 产量与需求变化：
   • 铁元素产量同比增长3.1%，三季度产量环比回升；需求端内需波动不大，但出口增长显著，直接出口和间接出口合计增长。
   • 八月淡季需求难有显著改善，但库存累库不及预期。
3. 库存与利润：
   • 钢材库存同比下降，淡季累库幅度较低。
   • 钢厂利润持续走扩，利润从高到低依次为钢坯>热卷>螺纹>冷卷。
4. 价格走势与操作建议：
   • 预计钢价中枢上移，但7月涨幅过快，建议回调偏多操作。
   • 螺纹钢、热卷主力合约关注3200元/吨和3300元/吨支撑位，操作上谨慎追空，关注多单止盈。

关键变量

• 焦煤政策预期与中美关税风险。
• 八月限产政策可能抑制产量，需求转暖需等待实际改善。

行业动态

• 出口数据亮眼，日均出口2.6万吨，关税干扰需警惕。
• 出口与产量平稳，内需结构性改善（中厚板需求上升，镀锌板卷需求走高）。

总结

8月钢价中枢上移趋势未改，但需关注宏观政策风险（关税）和供需边际变化。操作上建议回调做多，重点关注3200/3300关键支撑位。

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