20240112-国投安信期货-2024钢材市场年度展望_成本支撑_中枢上移_14页_1mb

2024钢材市场年度展望总结

• 2023年回顾
  钢材价格呈“区间震荡”走势：
  1. 年初至3月复苏预期驱动价格上涨；
  2. 3-5月底多重因素导致黑色系大幅回落；
  3. 5-10月出口强劲，价格低位震荡；
  4. 10月底至今政策预期和成本上升推动价格上涨。

• 2024年展望
  1. 需求端
  • 房地产：
    • 整体承压，负面冲击减弱（销售、投资、土地等指标修复）；
    • 新房销售偏弱，但保交楼政策或对施工/竣工形成支撑；
    • 预计2024年地产投资同比-5%，用钢需求下降8%左右。
  • 基建：
    • 财政保持积极，专项债维持高位；
    • 预计基建投资增长8%左右。
  • 制造业：
    • 整体企稳，新能源车、汽车、家电等表现分化；
    • 预计制造业投资增长75%左右，行业分化延续。

2. 供给端

• 出口：
  • 钢材净出口7568万吨，同比增长45%，支撑国内市场；
  • 2024年预计出口同比下滑5%，受东南亚等地区新增产能及土耳其生产恢复影响。
• 产能与结构：
  • 粗钢产量预计增长15%至104.5亿吨；
  • 螺纹钢/线材占五大材比重降至40%左右；
  • 废钢消耗量增加，钢厂吨钢毛利有望改善。

3. 成本与市场

• 吨钢利润边际改善，成本支撑价格中枢上移；
• 供需总体均衡，库存低位回补；
• 行情波动加剧，政策与市场情绪影响较大。

核心结论

2024年钢材市场供需均有变化：

• 需求：地产压力缓解，基建与制造业托底；
• 供给：产能利用率小幅抬升，出口小幅回落；
• 价格：成本支撑增强，中枢上移，节奏切换较快。