> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 传媒互联网周报总结 ## 核心内容 本周传媒行业整体表现不佳，下跌 $5.12\%$，跑输沪深300 和创业板指。板块在所有板块中涨跌幅排名第29位。与此同时，AI平台化加速，国产AI生态持续深化，成为行业关注重点。 ## 主要观点 - **AI领域动态**：AI模型竞赛白热化，各大头部企业纷纷发布或更新模型，如Anthropic发布Claude Fable 5和Claude Mythos 5，苹果推出第三代Apple Foundation Models (AFM)，Google发布Gemma 4 12B，MiniMax发布M3开源权重模型。 - **平台化趋势**：OpenAI筹备转型为超级应用平台，微信AI内测开放两种接入模式，字节豆包支持Agent任务模式。 - **国产AI生态**：中国计划在未来五年投入2万亿元人民币建设全国AI基础设施，工信部推动AI与信息通信融合。 ## 关键信息 ### 一、行业走势 - 传媒行业本周下跌 $5.12\%$，跑输沪深300（ $-0.82\%$）和创业板指（ $-3.22\%$）。 - 涨幅靠前的公司包括返利科技（18%）、兰生股份（13%）、天娱数科（13%）、城市传媒（12%）。 - 跌幅靠前的公司包括横店影视（-19%）、北投科技（-19%）、掌阅科技（-16%）、ST华扬（-14%）。 ### 二、AI应用重点 - **模型更新**：Anthropic发布Claude Fable 5和Claude Mythos 5，苹果推出第三代AFM，Google发布Gemma 4 12B。 - **平台发展**：OpenAI提交IPO申请，微信AI开放两种接入模式，MiniMax发布开源模型。 - **AI生态**：中国AI基建计划、小米算力突破、AI+信息通信融合政策。 ### 三、行业数据更新 - **电影票房**：本周电影票房为2.8亿元，前三名为《给阿嬷的情书》（1.89亿元）、《消失的人》（0.25亿元）、《星球大战：曼达洛人与古古》（0.17亿元）。 - **网络剧**：《南部档案》、《莫离》、《耀眼》、《翘楚》、《主角》表现居前。 - **综艺节目**：《乘风2026》、《哈哈哈哈哈第六季》、《这是我的西游第二季》、《奔跑吧第十季》排名靠前。 - **游戏**：2026年5月中国手游收入前三名为柠檬微趣《Gossip Harbor: Merge&Story》、点点互动《Kingshot》、点点互动《Whiteout Survival》。 - **数字藏品（NFT）**：海外NFT市场近期成交额前三名为Azuki、Redacted Remilio Babies、CryptoHodlers。 ### 四、投资建议 - **AI应用**：关注具备IP/版权资源、内容生产场景、流量入口、算力优化及运营能力的公司，如中文在线、昆仑万维、阅文集团、哔哩哔哩、华策影视、浙数文化、顺网科技、易点天下、浙文互联、天娱数科。 - **游戏**：板块估值与交易拥挤度处于低位，叠加版号常态化和暑期档新品周期，具备较好的中期布局价值。关注完美世界、巨人网络、世纪华通、恺英网络、心动公司、三七互娱。 - **IP潮玩**：继续看好泡泡玛特，公司具备强IP孵化能力、稳定上新节奏和海外渠道扩张优势。 ### 五、风险提示 - 监管政策风险 - 业绩不达预期 - 商誉及资产减值风险 - 新技术落地低于预期 ## 重点公司盈利预测及投资评级 | 公司代码 | 公司名称 | 投资评级 | 昨收盘(元) | 总市值(百万元) | EPS 2026E | EPS 2027E | PE 2026E | PE 2027E | |----------|----------|----------|------------|----------------|----------|----------|----------|----------| | 002517.SZ | 恺英网络 | 优于大市 | 14.73 | 315 | 1.26 | 1.42 | 12 | 10 | | 603444.SH | 吉比特 | 优于大市 | 338.60 | 244 | 26.68 | 27.68 | 13 | 9 | | 002555.SZ | 三七互娱 | 优于大市 | 17.86 | 395 | 1.43 | 1.55 | 12 | 11 | ## 行业研究·行业周报 - **市场走势**：传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第29位。 - **AI应用**：AI模型竞赛加速，平台化趋势明显，国产AI生态持续深化。 - **投资建议**：建议关注AI应用、游戏、IP潮玩三条主线的底部机会。 - **风险提示**：包括监管政策、业绩、商誉及资产减值、新技术落地等。 ## 相关研究报告 - 《传媒行业6月投资策略：AI资本化与Agent生态共振，关注AI应用叙事修复可能及游戏潮玩底部布局机会》 - 《传媒互联网周报-Anthropic 正式提交 IPO 申请，Agent 工具链持续进化》 - 《传媒互联网周报-Agent 平台竞争加剧, 关注 AI 应用板块机会》 - 《传媒互联网周报-国产 Agent 迭代迅速，关注 AI 应用底部轮动机会》 - 《传媒行业 25 年度业绩及 26Q1 回顾与展望：游戏板块业绩保持高增长，关注游戏/IP 潮玩及 AI 应用底部机会》 ## 重点公司估值表 | 公司代码 | 公司名称 | 投资评级 | 昨收盘(元) | 总市值(亿元) | EPS 2023 | EPS 2024 | EPS 2025A/E | EPS 2026E | PE 2023 | PE 2024 | PE 2025A/E | PE 2026E | |----------|----------|----------|------------|----------------|----------|----------|--------------|------------|----------|----------|--------------|------------| | 300364.SZ | 中文在线 | 优于大市 | 21.92 | 160 | -0.33 | -0.92 | - | - | (66) | (24) | - | - | | 002292.SZ | 奥飞娱乐 | 优于大市 | 6.76 | 100 | -0.19 | 0.05 | 0.09 | 0.13 | (35) | (17) | (35) | (13) | | 002739.SZ | 儒意电影 | 优于大市 | 8.35 | 176 | -0.45 | 0.24 | 0.51 | 0.60 | (19) | (34) | (16) | (14) | | 300133.SZ | 华策影视 | 优于大市 | 7.10 | 134 | 0.13 | 0.10 | 0.19 | 0.22 | 55 | 70 | 38 | 32 | | 300251.SZ | 光线传媒 | 优于大市 | 11.31 | 332 | 0.10 | 0.57 | 0.33 | 0.40 | 114 | 20 | 35 | 28 | | 600556.SH | 天下秀 | 优于大市 | 4.89 | 88 | 0.03 | 0.02 | 0.04 | 0.07 | 172 | 286 | 117 | 74 | | 002027.SZ | 分众传媒 | 优于大市 | 5.45 | 787 | 0.36 | 0.20 | 0.42 | 0.44 | 15 | 27 | 13 | 12 | | 002517.SZ | 恺英网络 | 优于大市 | 14.73 | 315 | 0.76 | 0.89 | 1.26 | 1.42 | 19 | 17 | 12 | 10 | | 300413.SZ | 芒果超媒 | 优于大市 | 15.95 | 298 | 0.73 | 0.66 | 0.75 | 0.98 | 22 | 24 | 21 | 16 | | 603533.SH | 掌阅科技 | 优于大市 | 19.97 | 88 | 0.11 | -0.40 | - | - | 178 | (50) | - | - | | 9992.HK | 泡泡玛特 | 优于大市 | 183.00 | 2,437 | 2.35 | 9.59 | 11.30 | 13.55 | 78 | 19 | 16 | 14 | ## 免责声明 本报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并承担相关风险。